今天我们学习五大关键数字力的第四模块，判断一家公司的财务结构是否合理，是否有破产危机？财务结构中共有两个指标，指标权重如下：

今天首先学习第一个指标——“负债占资产比率”，大白话就是“那根棒子”的位置在哪里？

一、概念

我们在了解三大报表的时候，知道了“资产负债表”可以一刀切两半，分为左右两部分，还有会计恒等式：左边等于右边。

左边的作用是“花钱”，花钱干嘛呢》买资产，包括手上留由的现金，存款，设备，厂房等等。

右边的作用是“找钱”，为左边提供资金来源。

找钱！钱从哪里来？于是“资产负债表”的右边又分为了上面和下面。上面叫外部资金（也叫负债资本）比如说问银行借的钱；下面叫内部资金（也叫自有资本、股东权益），指的是内部股东出的钱。

所以“资产负债表”的特点是：左边=右边，即资产=负债+股东权益，也就是上面说的会计恒等式。中间用一条线把“负债”和“股东权益”划分开来，这根线就是我们所说的那根棒子。棒子位置的高低，体现了公司负债占资产比率的大小。

棒子靠下，说明公司负债多、股东出资少；反之，棒子靠上，说明公司负债少，股东出资多。

二、公式

负债占资产比率=负债/资产

类比生活：如果我有100w资产，外债10w，即负债占资产比率=10/100=10%。棒子在上方。

另外一种情况：我有100w资产，外债90w，即负债占资产比率=90/100=90%, 棒子下移，在接近底部。

哪种情况好呢？当然是第一种，所以，从“负债占资产比率”我们可看到棒子位置是偏上还是偏下？公司的外债有多少？以“格力电器”为例，计算其2016年的“负债占资产比率”。

在资产负债表中，分别找到“负债合计”和“资产总计”,代入公式，得到格力电器2016年“负债占资产比率”为1274.46/1823.7=69.9%

与财报说结果一致，计算完成！

三、分析

1、财务结构是一个动态的概念，资产负债表右侧上方负债一般是指借银行的钱，资金成本比较低，大家可以理解成利息比较低，一般是1.5%~3.0%。右侧下方股东权益指的是拿公司股东的钱，资金成本比较贵，一般是5%~20%。如果棒子位置偏低，表示公司问银行借款比较多。借的多了，银行就会嘀咕：为什么总问我借钱，而公司内部股东不出钱，是不是这家公司有什么我不知道的问题？于是银行可能就不再借钱了！公司借不到钱，为了继续经营下去，转身向股东筹集资金，此时棒子就会慢慢往上移（因为股东出资多了）所以财务结构是一个动态的概念。

2、什么时候股东会出资比较多，那就是公司生意火爆，非常赚钱的时候，但这样的公司需要大量资金扩大经营的时候，股东肯定会有肥水不流外人田的想法，有钱为什么不自己赚？于是股东们将乐于增加投入，甚至出资会越来越多，财务结构（那根棒子）自然向上移，反映出股东们看好这家公司，觉得加大t投入会增加回报率。而公司赚不赚钱，可以从前面的盈利能力的毛利率，营业利润率等指标看出。因此这几个指标是联动观察的。如果棒子偏低，也侧面反应出股东对公司经营状况堪忧，不想出资！所以这个数据主要考察的是股东对公司前景预测，也从另一个方面体现了公司的盈利能力（因为股东最看重的是盈利能力）。所以，棒子位置的高低还暗示股东对公司的偏好，棒子靠上暗示这是一门好生意，又有赚钱的真本事。

3、股东出资一般资金成本比较高，但是很多公司还是更愿意用股东的钱，那是因为银行喜欢晴天放伞，雨天收伞。碰上公司行情不好，日子难过的时候，银行抽银根的想象比比皆是。现金流是公司的一口气，对公司而言，一般不需要退回股东投资的钱，没有还款压力。相对于支付的资金成本，还是命比较重要，所以，一般公司都会喜欢用股东的钱。

四、判断指标及看财报顺序

（1）经营稳健的公司，棒子一般都<60%！股东出资多，不需要问银行借很多钱，股东认可公司经营，并看好前景。

（2）最适的资本理论：棒子在中间，股东和银行各出资一半。

（3）下市破产的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！

五、实例分析

A股几家龙头公司的负债占资产比率都＜60%，再看他们的毛利率和营业利润率，发现真是一门好生意，这就是股东愿意出资的原因。另外，他们手上的现金流都满足指标。

六、说明

需要说明的是：金融保险业是高度杠杆的特殊行业，它们不适用上述财务结构观念。因为这些行业遵循的体制和一般公司不同，他们的游戏规则是：

1、如果一家金融机构，股东出资8%（另外92%是别人的钱），就允许做国际金融业务；

2、如果一家金融机构，股东出资4%以上（另外96%是别人的钱），就允许做国内金融业务；

3、如果一家金融机构，股东出的钱不到4%，那对不起，不允许开展任何金融业务。

因此，如果用今天学习的内容来评定金融保险业，它们都将是即将破产的公司，所以“负债占资产比率”这个概念，不适用于金融保险业。