今天学习了“盈利能力”模块的最后一个指标，“净资产收益率”，英文简称“ROE”。
一、概念
在众多财报数据中，巴菲特最看重的为数不多的指标之一就是：ROE。
ROE，就是“净资产收益率”，台湾称其为“股东报酬率”：
是公司净利润与股东权益的比值，代表着股东的投资收益。
简单的理解：
2017年初，甲乙分别出资20w投资店铺，到去年年底
甲投资的店铺净利润1w，他去年的ROE就是5%；
乙投资的店铺净利润5w，他去年的ROE就是25%。
谁的店铺赚钱能力强，一目了然
因此，ROE是衡量一家公司赚钱能力的重要指标，数值越高，说明投资带来的收益越高。
二、公式和计算
净资产收益率（ROE）=净利润/平均所有者权益
以“智光电气”为例，计算其2016年ROE指标：
如上图所示：
“智光电气”2016年“净利润”为1.47亿元；
“平均所有者权益”＝(期初所有者权益总计+期末所有者权益总计)/2 （期初=上期期末）＝（12.83+29.27）/2＝21.05亿元。
代入公式得出：1.47亿元/21.05亿元＝6.98%
四舍五入后与《财报说》数据对比一致。
三、判断指标
一家公司，ROE能达到10%就不错了，MJ老师给出的指标是：
1、ROE>20%的公司，是非常好的公司。
一年平均报酬率20%或许不算什么，但长期复利收益能高于20%，就是股神级别的投资，这是时间复利的力量！
2、ROE<7%,可能就不值得投资。主要是由于以下两方面：
（1）资金成本一般为2%~7%，至少要能保本吧；
（2）机会成本。如果我们的钱投了ROE偏低的公司，这笔钱就不能投ROE更高的公司，会错失机会！
四、 巴菲特非常重视的三个指标
巴菲特说：“投资必须是理性的。如果你不能理解它，就不要做。”
他并购公司的条件之一就是这个公司是他非常了解的公司，可以推断其未来五年的盈利能力和竞争地位，他非常看重指标有以下三点：
（1）长期稳定的获利能力：这就是他经常提到的“护城河”的概念，也是我们这几天学习的重点，看财报要五年一起看。
（2）自由的现金流量：即现金为王！
（3）股东报酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！优秀的企业往往有一个共性：拥有长期的、可持续的高ROE。
总体而言，ROE是我们挑选行业或公司时很重要的一个指标，长期持有股票的最终收益应该和ROE基本一致。
但ROE反映的只是过去的成绩，未来是否能继续保持，要结合公司的现金流情况、公司新闻动态、五年ROE趋势以及该行业前景等因素综合考虑。
五、行业对比
A股市场中的大牛股，无论是贵州茅台还是伊利股份，其ROE指标都是名列前茅的；
更难得的是他们能持续保持高ROE，给有价值投资理念的股东创造了令人羡慕的财富回报！
同时，老师在课程中也摘取了A股龙头企业与其同行2016年的ROE指标做对比：
除了“京东方”和“精伦电子”比较接近外，其他A股龙头企业都甩同行好几条街！
相对来说医药、金融、消费、地产行业的ROE都比较高。
