《投资最重要的事》第十六章 重视运气

【阅读与思考】

问题一:运气为什么重要?在投资领域,为什么要感谢运气,而不是感谢你自己能力强?

投资领域并不是一个可以预见未来、特定行为总能产生特定结果的有秩序有逻辑的地方。

事实上,投资在很大程度上受运气支配。

人们喜欢把它叫作“偶然性”或“随机性”,这些词听起来的确比“运气”更加高深。

但归根结底它们都是同一件事:我们作为投资者所取得的成功深受偶然因素的影响。

随机性(或者运气)对结果起着巨大的作用,应区别对待随机事件与非随机事件带来的结果。

问题二:如果归因错误,误把成功的原因归因为自己的能力而不是运气,会带来什么结果?

如果把成功的原因,归因为自己的能力而不是运气,在评判投资结果时就会以为自己的投资能力具有可重复盈利,并获得优秀业绩的可能性;

而忽略业绩取得靠的是运气,这样做的后果容易引发错误决策,导致损失。

短期来看,很多投资之所以成功,只是因为在对的时间做了对的事情。

充分意识到随机性对于投资业绩的影响。

问题三:既然运气在投资领域不可避免,投资者应该怎么办?

好的决策应是有逻辑、有智慧、有见地的人在条件出现之时、结果出现之前做出的。

第一,采取局部最优法。

把重心置于建立在可能的情况下表现良好、在其他情况下表现不会太差的投资组合上。

第二,采用概率论法。

知道投资结果在很大程度上是听天由命的,所以对投资者的赞扬或指责应有适当的限度——特别是在短期内。

第三,接受局部最优法。

知道技术应根据多次而不是一次结果(可能是一个罕见结果)来判断。

因此,能够接受自己谨慎的局部最优法在短期内业绩平平的结果,相信优秀投资者一定会日久见真章。

总之,适度尊重风险,知道未来不能预知,明白未来是呈概率分布的并相应地进行投资,坚持防御性投资,强调避免错误的重要性。

问题四:印象深刻的一句话是哪句话?

长期来看,好的决策一定会带来投资收益。

然而在短期内,当好的决策无法带来投资收益的时候,我们必须忍耐。


定投写作的第四年
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