五期D20:净资产收益率(ROE)
今天,我们学习了此模块的最后一个指标,“净资产收益率,英文简称ROE”。
一、概念
在众多财报数据中,巴菲特最看重的为数不多的指标之一就是:ROE。ROE,就是“净资产收益率”,台湾称其为“股东报酬率”,是公司净利润与股东权益的比值,代表着股东的投资收益。
简单的理解,2017年初,甲乙分别出资20w投资店铺,到去年年底,甲投资的店铺净利润1w,他去年的ROE就是5%;乙投资的店铺净利润5w,他去年的ROE就是25%。
谁的店铺赚钱能力强,一目了然。因此,ROE是衡量一家公司赚钱能力的重要指标,数值越高,说明投资带来的收益越高。
二、判断指标
一家公司,ROE能达到10%就不错了,叱咤风云市场多年的MJ老师给出的指标是:
1、ROE>20%的公司,是非常好的公司。一年平均报酬率20%或许不算什么,但长期复利收益能高于20%,就是股神级别的投资,这是时间复利的力量!
2、ROE<7%,可能就不值得投资。主要是由于以下两方面:
(1)资金成本一般为2%~7%,至少要能保本吧;
(2)机会成本。如果我们的钱投了ROE偏低的公司,这笔钱就不能投ROE更高的公司,会错失机会!
三、 巴菲特非常重视的三个指标
巴菲特说:“投资必须是理性的。如果你不能理解它,就不要做。”
他并购公司的条件之一就是这个公司是他非常了解的公司,可以推断其未来五年的盈利能力和竞争地位,他非常看重的指标有以下三点:
(1)长期稳定的获利能力:这就是他经常提到的“护城河”的概念,也是我们这几天学习的重点,看财报要五年一起看。
(2)自由的现金流量:即现金为王!
(3)股东报酬率(ROE):>20%非常好!<7%不要投!优秀的企业往往有一个共性:拥有长期的、可持续的高ROE。
总体而言,ROE是我们挑选行业或公司时很重要的一个指标,长期持有股票的最终收益应该和ROE基本一致。但ROE反映的只是过去的成绩,未来是否能继续保持,要结合公司的现金流情况、公司新闻动态、五年ROE趋势以及该行业前景等因素综合考虑。
四、行业对比
我们看看乳业公司的roe
总体看来,2016年有6家公司达到了10%以上,大伊利连续五年超过20%,一家非常好的公司。
下面,我们再看看A股龙头企业与其同行2016年的ROE指标做对比:
除了“京东方”和“精伦电子”比较接近外,其他A股龙头企业都甩同行好几条街!