二、预测指引
在介绍了如何构建一个简易的财务模型并对其进行重组拆分之后，下面将贴近实务，来看下在面对老板下发的财务建模任务时，我们应当如何一步一步搭建与打磨，最终得到完整的财务模型。
（一）几个预测原则
建模的第一步，也是首先要面对的，就是如何将历史期数据进行整合，并作为依据进行预测期模型的构建。以下是几个预测时应当遵循的原则，遵循它们能确保分析围绕合理的预测数据展开，而不会陷入脱离实际的假设中去。
（1）不要“机械式”地依赖历史。历史期的表现就算再过完美，再过规律，也不能完全不考虑其他因素而将其作为预测未来的准绳。企业或项目的运营，必然会受到宏观环境、行业景气程度以及商业竞争等多种因素影响，单单依靠历史数据而不加独立的思考，所得出的结果也不免会有偏颇。
（2）比率驱动的预测基础。对于历史数据的利用，各比率指标是一个相对准确且实用的预测参数。毛利率、周转率、占营收比等各种比率在企业发展趋于稳定时（成熟行业中尤为明显）将具有一定程度的可信赖度。当然，在将其作为预测驱动指标前一定要进行思考和判断，未来运营环境的波动将导致历史比率的失效，只有结合经验和研究才能保证基于比率的预测具有科学合理性，避免出现上一条中所述的“机械式”应用。
（3）所有的预测都是估计和近似值，不要过于纠结精度。任何人都无法准确预知未来，因此我们的模型预测也仅仅能够得到估计和近似的数值，因此，对于数值到底是四舍还是五入、折旧年限到底是5年还是6年等诸如此类的精确性问题，过于纠结是没有意义的，哪怕花了大量的时间在此并得到令自己满意的结果，也可能已经犯了所谓“精确的错误”。
（4）结果过于乐观时需要特别注意。如果预测值在进行行业内横向对比或公司历史期纵向对比后显得过于优秀，则需要警惕是否出现了假设错误，而且出于谨慎性原则的考虑，过于乐观的结果可能本身就已经内含了人为的情绪导向，需要进行模型整体的筛查与审视。当然，强势的增长和好的业绩并不是不会出现，例如有并购或资源整合情况的出现，公司未来很可能出现爆发式增长，但常规情况下，还是应当对过于乐观的预测持谨慎态度。
（二）具体预测方法
下面将对需要进行预测的模块进行单独讲解：
（1）收入
收入是利润模块一开始出现的项目，也是整个财务模型中最重要的一个参数，其作为其他数据的驱动项，相当于整体预测框架的地基。在进行收入预测时，需要注意：
①周全考虑影响因素与驱动因子：简单来讲，收入无非受两个因素直接影响，一是价，二是量，关注价格、产销情况，市场份额以及行业增长等因素综合作用的结果。其次，可以比照杜邦分析的思路进行收入分拆，并考量各驱动因子的变动对收入的影响。
②做好外部环境分析：在对外部环境进行分析时，可使用PEST、产业生命周期分析等方法进行理解，重点关注行业发展所处阶段，考虑未来收入增长的潜力几何。同时，若收入受政策影响较大，则应加入政策因素。
（2）比率
在对历史期的数据进行整合分析后，可以得到历史期各个比率的数值，如何根据历史期比率数据得到预测期的数值，可参照如下几种方法：
（1）取历史期平均值
（2）取历史期最大值
（3）取历史期最小值
（4）取最后一个历史期的值
（5）设定周期，根据未来行业状况进行周期值假设
究竟使用哪种方法，可在对各比率的构成因子进行分析后决定，例如对于毛利率，图中显示了几种情况下选择的比率预测方法：
（3）其他模块预测
除了收入与比率外，还有其他预测项需要进行计算，例如折旧、利息费用、税金以及股利等，每一项预测都会有对应的计算公式或计算表。
以折旧为例，可以构建折旧计算表进行预测。步骤为：
（1）首先在假设工作表中输入与固定资产、资本性支出相关的数据，如下图所示。
（2）随后在报告表中搭建折旧计算表，并引用假设表中的数据，然后将折旧划分为两部分，一部分是历史期结束时现存的原固定资产产生的折旧，另一部分是预测期投入的资本性支出形成的折旧，预测折旧即为两者之和，如下图所示：
