第一节 要和自己的理财目标比，不要盲目和别人比

理财不需要攀比，盲目对比容易心态失衡

大数据时代，不对比就是浪费销量。
人的心理，也是不患寡而患不均。
在分析投资者的心理时，观察到一个现象：投资者不是怕亏，而是怕吃亏

比如，一个自称自己不能接受任何亏损的客户，把所有的资金都投在了理财、定期存款，本来赚了【3%-4%】的收益，但过年期间和亲戚朋友一交流，听说别人买基金在2020年动辄赚到了【30%-40%】的收益了。
他很难开心，因为他会觉得虽然自己没有亏，但是和别人比就吃亏了。

远在天边的大师或明星，我们不会太眼红，但如果是身边可接触到的人，或多或少就会产生一种对比的心理。

假如对比下来的结果是，自己买的基金在短期大幅跑输别人买的基金，那么接下来要不要转换一下呢？

其实仔细想想，如果大幅跑输是事实，转不转换的逻辑核心不是已经发生的过去，而是未来有没有可能延续。这个时候，我们就需要把注意力转移回自己的投资目标和投资产品。

明确投资目标，制定合理的策略才是制胜之道

两个理财目标不同、波动率接受程度不同的投资者，盲目对比各自的产品和投资收益是没有意义的。

如果我的理财场景类似于“游泳池换水”，就是说我每月发了工资都会用于投资，同时每月也需要从这个资金困里提现用于偿还房贷，那么我的理财目标肯定是保障本金尽量安全的情况下，覆盖5%左右的房贷利率，能满足我理财需求的显然是固收类产品。在全市场固收类产品收益分化不大的情况，肯定没必要冒风险切换产品

但如果我的理财目标是用一笔预计未来3~5年甚至更长时间周期都不会用的钱产生较为可观的收益，那么就可以追求质地更优的偏股型基金。因为在所投资的股票资产是优质资产、基金管理人具备良好投资能力的前提下，随着时间的拉长，这类基金的风险波动是可以被平滑掉的。

第二节 要综合看收益额，不要只看收益率

有一个很有意思的现象：人们在谈论房价时，通常都说每平方米涨了2000元，但谈论基金时，通常说涨了5%。

为什么形容不同的资产，一个用收益额，一个用收益率呢？

原因在于：本金大小不同

对于普通人来讲：

• 房产投入可达百万元，占家庭资产比例最高
  • 在本金较大的情况下，采用收益额做单位，能更精准地计量资产增值部分
• 基金资产占比比较小，大部分人手握不过数万元基金，上涨5%也不过几百元的收益
  • 在本金较小的情况下，采取收益率做单位，能给予更正面的心理暗示

但事实上，买基金和买房子一样，不谈收益额而只说收益率，都是在自欺欺人，没有任何意义。

只看收益率容易一叶障目不见泰山

很多投资者抱着玩一玩的态度买了10元就在那里放着，一年过去涨了1倍，变成了20元。一年收益100%，看似很喜人，但是这个数字到底有多大意义呢？

如下面的案例，两只基金：

• 基金 A 去年涨了100%
• 基金 B 去年涨了20%

如果只看收益率，会选择哪只基金？肯定是基金 A

但实际上：

• 基金 A 第一年赚了100%，第二年就亏了70%；
• 基金 B 第一年赚了20%，第二年又赚了18%

算下来，基金 B 的最终收益率为38%更高。

收益额才是最终追求

如果只看收益率，很容易盲目选择历史收益率最高的产品。
历史收益率虽然过去可以参考未来，但不能保障未来。
尤其是，在股市中各个行业板块轮动，今年和明年的表现有时候出现巨大反差。

但如果选择产品时，以收益额的视角又会如何呢？
首先，脑海里会出现一个公式：

本金不同：

• 本金是 1000 元，或许会毫不犹豫地买去年那只上涨100%的基金，万一亏损也就是几百元的事情。
• 本金是 100 万元，就会计较，去年上涨100%的基金 A 的波动率是多少？
  • 哪怕是波动30%，对于我都是3万元的浮亏。
  • 既然如此，很可能会考虑买20%收益率的基金 B，因为它的波动率是5%，浮亏在5000元左右，能够承受。

如果本金相同，持有时间不同呢？

• 如果这笔钱3~5年用不上，可能会追求收益率更高的股票型基金
  • 因为在持有时间足够长的情况下，风险波动会被时间平滑，最终为我取得一个市场平均水平的收益率
• 如果这笔钱下一个就要用来买房，投资时间只有一个月，肯定优先要求存取灵活、安全性极高，就会选择货币基金

所有，对于投资者来说，把目光从收益率转向收益额，有利于引导我们更全面地看待自己的实际情况和投资目标，在投资中同时考虑本金、时间、收益率三大因素，注重收益额最大化，而不是收益率最大化。

对于投资者来讲，更高的收益额更重要。

• 因为无论收益率有多高，只要是没有落袋为安那还都是浮盈；
• 即便落袋了，收益率还要诚意本金才是最终收益

理财账户上的收益率只能用来炫技，只有手里的钱才能切实地改善我们的生活

第三节 要根据需求匹配基金，不要盲目跟风“冠军”

基金排名变动频繁，参照过往业绩意义不大

作者统计过2015年排名TOP 10 的基金，这些在2016-2020年再也没有进入过前10，且大多在1000名之后。

或许会问：“这只是单一年度的明星爆款基金，我买近3年、近5年排名靠前的基金就不会有错了。”

再告诉大家一个数据，支付宝投资者盈亏分布功能显示：即便是长期收益率排名靠前的基金，近一年亏损投资者的占比也超过5成。

也许会问，如果排名靠前的基金都不能让大部分人赚到钱，那还有什么能帮我们赚钱？

其实，这个问题，在上节已经回答过，抛开收益额谈收益率都是自欺欺人，而影响收益额的一个重要因素是波动。高收益率的“冠军基”，必然回测也高，需要通过长期持有来平滑波动，如果你想快进快出，1年翻倍，大概率会失望。

买“热点基”、选“冠军基”本身没有错，但如果没有足够的认识，单纯想着去年它是收益率冠军，今年也一定还是收益率冠军，那就纯属想当然了。

根据需求匹配基金比看基金排名更靠谱

匹配什么？是和自己的理财目标相匹配。

理财目标包括：期望财富、持有时间、打算投入的本金、年化综合收益率、能接受最大回测等。

经常说理财是向内寻。什么是向内寻？就是根据自己的理财目标选产品，而不是一股脑选产品，让自己根据产品改变理财方式。

具体怎么做？

例子1：
公司每月1日发工资，30日需要还信用卡，又是“月光族”。
短短30天内你的理财唯一目的就是尽量通过投资赚点闲钱甚至可以称之为利息来降低自己的还款压力。
在这个场景下，波动性强、申赎周期长的股票型基金很明显不能满足需求。因为股票型基金在产生高收益的前提下，在很短暂的时间周期内也带来很大的投资风险。因此，最好选择一个纯债券型基金或货币基金去做一个临时性的理财。

例子2：
如果有一个孩子，今年刚满2岁，计划让他18岁的时候出国留学，预计需要200万元，而眼下手里只有50多万元的现金。
在这个场景下，由于你的目标需求金额已经确定了是200万元，时间也定了是16年，当我们把这几个数字输入理财计算器就会得出这样的结论：需要投资一只年化收益率在9%~10%的基金，能与目标匹配且波动率较低的产品是“固收+基金”

例子3：
目前有30万元本金可用于理财，期望3年后能赚10多万元的车钱。参照股票型基金近10年的综合回报，定下收益率目标为年化15%，能接受最大回撤为-30%
这个场景无论是家庭投资还是个人投资都很常见。选主动权益基金就是在选基金经理，所以建议先挑选市场上投资经验超过5年、综合产品年化收益率超过15%、最大回撤在-30%的基金经理；然后在这位基金经理旗下的产品中，选择一只你觉得符合自己能力圈、规模合理，也符合未来趋势的基金。

如果你觉得这只基金后续可能回调，那么不要一次性投入30万元，应留下部分“子弹”用于下跌时补仓。
如果是以5%年化收益率债券型基金为主要投资对象，那么市场调整会比较小，不太需要采用定投补仓的形式。

理财是一种内向管理，如果自己心理没有“锚”，就很容易被市场上的热点、明星光环分散注意力，乱花渐入迷人眼。
如果迷失了目标，随市场波动沉浮是比较可怕的事情。

所以，理财前，请先了解自己，再选择产品。

第四节 要达到目标再离场，不要遇到波动就盲目调仓

小赚就跑，坑了自己

投资者选择小赚就跑，乍一看是保护了胜利果实，但坏处也很明显：

• 一方面，消耗了手续费
  • 手续费方面：基金持有期在7-30天赎回，需要扣除0.5%~0.75%的手续费，而大多数投资者对此并不敏感
  • 如果投资者在1年中对基金的买卖操作超过10次，那么手续费将达到了5%~7.5%，几乎相当于国债年化收益率的2倍，所以短线交易的时间成本是非常高的
• 另一方面，慢慢养成了短线操作的习惯
  • 单只基金持有时间越短，越容易亏钱
  • 持有时间越短，亏损程度越大

达到目标再离场，更靠谱

小赚就跑，其实是一种目标管理失衡--止盈线设置过低导致频繁交易，而合理的目标管理，其止盈线不要过度偏离历史平均收益水平。
可以参照近10年纯债型、偏债型、偏股型、股票型基金指数的年化收益率和年化波动率

投资基金强调的是长期坚持，只有再相对长期的投资过程中，市场波动的风险才能被较大化地稀释，才能更充分地分享到市场经济增长的红利。
如果频繁交易，不但加大交易成本，还费时费力，影响工作和生活，失去了投资的本意。

第五节 要做”躺平“的投资者，不要做”躺不平“的投资者

盯盘日当午，炒股好辛苦。
对着K线图，一哭一上午。
哭了一上午，还要哭下午。
仓位补不补，心里很痛苦。
补了也白补，不补更痛苦，
为何会这样，只有问A股！

拒绝做“躺不平”的投资者

面对市场的震荡，面对收益的波动，我们如履薄冰，每一步都走得很小心翼翼，生怕落入万劫不复的深渊。因为任何一个小错误，都有可能让我们前功尽弃。

于是，本应是一件美事的理财，成为无数人焦虑的来源。
本应努力工作的时间，我们用来看收益；
本应陪伴家人的时间，我们用来看收益；
本应让自己放松的时间，我们还是在看收益。
投资者恨不得24小时盯盘，影响自己的正常生活不说，还有可能增加自己犯错误的概率。

首先，经常看账户，容易“感情用事”，做出错误决策。

“厌恶亏损”是每个人的天性，看到账户亏钱的时候，我们的心情很容易变得沮丧，最后做出非理性的投资决策。

其次，频繁交易，成本更高

为了鼓励基民长期持有，不要把基金当作股票来“炒”，基金赎回费的设置规则是：持有时间越长，赎回费率越低。大部分基金持有时间不足7天，那就要交1.5%的惩罚性赎回费。再加上重新买入另一只基金的申购费等，这些费用都会直接减少投资者的到手收益。

最后，持有时间短，收益更低。

学会做“躺平”的投资者

能够再股市里安心“躺平”的人，大概有四类：

• 承认自己是个普通人，没有水平也没有精力再股市里“折腾”，把钱放在那里，享受股市的长期平均收益就感到满足的让
• 用闲钱投资，赚了开心，亏了也不计较的人
• 对手里的股票、基金有深入研究，相信上市公司、基金经理、心里有数的人
• 愿意慢慢致富，信任时间的人

不过，“躺平”并不意味着“不管不问”，信息上保持关注，但心态上一定要“躺平”

面对不同基金，你的“躺平”程度也可以稍作调整

• 回测较大的股票型基金，可以用“浅睡眠式躺平”
• 波动较为平稳的债券型基金或“固收+”产品，可以试试“深睡眠式躺平”

但始终切记：投资千万不要“卷”，越折腾风险越大。虽然“躺平”并不一定能“躺赢”，但是“躺不平”输的概率更高。

学习资料：《理财的本质》--嘉实基金