以下抄录自赢得输家的游戏:
要成为一个真正成功的终身投资者，首要的核心挑战就是认识你自己——了解你的个人财务目标，以及对你来说什么才是真正的成功。记住亚当·史密斯 (Adam Smith)的忠告： “如果你不了解自己，可以在股市里找到答案，但代价高昂。” 房地产、商品和期权市场也是如此。 投资者应该花时间去更充分地认识自己——如投资时的感受和行为。我们需要了解真实的自我，这样才能通过理智的思考来控制自己的情绪。例如，以下就是一种简单的测试方法： 问题：如果可以选择，你更倾向于选择哪个？ 选择A：几年内股价持续上涨——涨幅很大。 选择B：几年内股价持续下跌——跌幅很大。 做出选择，然后看下一页。 在没有看答案的情况下，你选了哪一项？如果选A，那么你的选择和90%参与测试的投资者一样，包括个人和专业投资者都会选择这个答案。你是否在庆幸自己和大多数专家老手选择一致？不，你不该这么想。除非你长期都在卖股票，否则选A就意味着你违背了自己的利益。原因如下：首先，记住，买进一只普通股的时候，你真正买入的是获取所持股份股利的权利。 就像我们为了获得牛奶而买进奶牛、为了获得鸡蛋而买进母鸡一样，我们买进股票是为了获得股票当前和未来的收益及股利。如果运营一个农场，你难道不会更愿意在低价的时候买进奶牛，以从奶牛投资中获得更多的牛奶？ 以越低的价格买入，1000美元能获得的股份就越多，那么你从未来股利中获得的收入也就会更多。因此，如果你储蓄，又买入股票（大多数投资者都是，而且未来多年仍将如此），那么，说来令人难以置信，你真正的长期利益在于股价持续大幅下跌并维持低价，这样你就能在更低的价格积累更多的股份，从而通过将储蓄投资而收获更多的股利。所以，正确的长期选择其实是违反直觉地选择B。这或许是能让你在投资领域享受更大的成功也更安心的关键。你甚至会学着看到熊市的益处。如果真正理性，你定会看到。 大多数投资者都太过人性化，他们更喜欢已经走高的股市，热衷于在股价已经高涨的时候买进更多的股份，这样他们能从股利中获得的未来回报率自然会低。（不管你买进股份花的钱是多还是少，每股所得的股息都是一样的。）同样，在股价下跌的时候，大多数投资者都很悲观，迫不及待地在非常错误的时间点卖出——事实上股价已经很低，在此价格上能得到的未来股利会很高。如果你能运用从上述简单的价格测试中得出的结论，把理性的答案融入到你的投资思维和行为中去，你会发现，情绪往往和理性的经济利益相违背。你会告诫自己对抗大众及自己的感觉，力图避免随波逐流，追涨杀跌。 不要混淆事实和感觉。要始终努力保持理性，不要关注每天甚至每小时的股价波动。从理性的角度来看，我们知道大多数股价的变化都只是“噪声”，几乎是随机的波动。尽管市场先生的活动很蛊惑人、很吸引眼球，但投资者应该忽略股价的波动。
