这几天市场波动较大，因为9月30号要到了，很多机构不想暴露自己真实的持仓，不希望出现在10大股东名单中，所以纷纷抛售，将“乱七八糟”的股票换成诸如平安、神华、格力之类的“白马王子”。不管节前如何折腾，节后他们还是得老老实实买回来，因此莫慌，下跌较多的板块可以在节前最后一个交易日适当买入。
今天想聊的是最近观察到的一个现象，最近和朋友聊天，发现某三线城市已经开始出现商铺退租、断供的情况。商铺经营不下去，无外乎：经营收益＜租金/月供。问题还是因为消费没起来，但消费其实没那么容易起来，一个原因是因为收入增长停滞了，另一个原因是因为人们的自由现金流受限。
一、大环境变了，收入增长停滞。
站在宏观视角，一个国家经济发展阶段可以分为三个阶段：
①启蒙阶段。劳动力从农村涌向城市，劳动力供应过剩。该阶段收入水平较低。
②追赶阶段。随着制造业的快速发展，企业快速扩张，劳动力供不应求，收入水平不断上升。
③被追赶阶段。受到来自国外的竞争，劳动力受到被国外廉价劳动力替代的风险。收入增长出现停滞。
美国、日本、亚洲四小龙、中国、东南亚都先后经历过或正在经历上述三个阶段。
站在微观视角，作为个体，其收入特点也有三个阶段：
①被剥削。因为劳动力供过于求，个人议价能力较弱，“能吃饱”就已经很不错了，很多50-60后，部分70后应该都经历过这个年代。
②被照顾。因为经济快速发展，企业不断“投资→扩张→投资→扩张”，对人才的需求越来越大。这不仅仅体现为收入水平的提升，同时“终身就业”也成为常态，很多人在一家企业一呆就是一辈子。
③靠自己。企业受到来自他国的竞争，对方拥有完全不同的劳动力成本结构（劳动力成本更低）。该阶段，人才需要自我投资，保持价值创造能力和竞争力水平。
启蒙阶段就像是实习期，一天100块工资，能吃饱就不错了，这时我们是被剥削的。追赶阶段就像刚毕业的同学，步入职场以后快速学习成长，同时因为收入起点低，收入也快速增长。被追赶阶段就像是工作了10多年的中年人，突然发现自己不再“吃香”，而且还受到新来毕业生快速追赶的压力。
当然，这也分不同情况。有的人可以找一家比较稳定的企业，然后“被照顾”一辈子，但大多数人还得靠自己，因为大环境变化，收入增长停滞。如果希望收入继续增长，就需要不断自我投资与自我升级。
二、自由现金流很受限。
自由现金流的定义：不危及公司生存与发展的前提下可供分配给股东的现金。
个人自由现金流：维持现有竞争力的前提下可自由支配的现金。
为了维持竞争力，企业需要不断投资、不断购买新设备。企业不是赚了多少利润，就可以将这些利润全部分配出去，它必须不断投入才能维持它的竞争力和江湖地位。人也一样。为了维持竞争力，个人也需要不断学习、不断获取新技能。
这就是个人自由现金流受限很大的原因。举一个例子，某城市个人可支配收入是6万元/年，平均一个月5000元（可支配收入=工资收入-养老、医保、失业保险、公积金、个税等）。
但在还完房贷，支付完个人投资（包括健康投资、知识投资、技能投资、学历提升等）所需的钱之后，可支配的现金其实很少很少，而剩余的个人自由现金流才是可用来消费的。
随着经济不断发展，我国从“追赶者”正逐渐过渡为“被追赶者”，这是宏观历史规律。
在微观层面，人们会慢慢发现真正能随便花的钱变少了，因此我们的消费习惯也在慢慢发生改变，这一点我们明天继续分析。
祝大家生活愉快。
