碧桂园债务重组

2024年12月27日晚间，碧桂园（02007.HK）发布公告称，以20亿元的代价出售长鑫科技1.56%的股本权益。碧桂园表示，集团正积极化解阶段性流动压力。公司拟将出售事项所得款项用于保交楼等项目建设开支。

目前，债务重组是碧桂园最为重要的工作之一。2024年9月，碧桂园宣布计划将其境内的9笔债务兑付宽限期延长至2025年3月。

2024年11月底，碧桂园向主要债权人团体发送重组方案条款初稿，并正在与银团协调委员会及美元债持有人特设小组就重组方案进一步磋商。

2025年1月9日晚，碧桂园公布了境外债重组提案。碧桂园在相关公告中表示，其已与由七家知名银行组成的协调委员会达成共识，此提案构成进一步谈判和具体文件的框架，是其在落实重组方面的重要里程碑。倘若落实，该重组提案将使碧桂园实现大幅去杠杆化，目标是减少债务最多116亿美元，债务到期时间延长至最多11.5年，以及加权平均借贷成本从重组前的每年约6%降低至重组后的每年约2%。

从碧桂园的一系列动作不难看出，在面临阶段性流动压力时，其正通过各种途径积极化解困境，而债务重组无疑是其中关键且核心的手段。那么，究竟什么是债务重组呢？它又为何能在企业应对财务危机时发挥如此重要的作用？接下来，就让我们一同深入了解债务重组的相关内容。

债务重组

1．债务重组的定义

债务重组是指在不改变交易对手方的情况下，经债权人和债务人协定或法院裁定，就清偿债务的时间、金额或方式等重新达成协议的交易。债务重组的解决方式包括以低于债务账面价值的现金清偿债务、以非现金资产清偿债务、债务转为资本、修改其他债务条件以及混合重组方式等，以帮助企业和债权人解决债务问题，优化资产负债结构，提高企业的偿债能力。

2．债务重组的方式

（1）破产偿债：对于经营极差、严重资不抵债的企业,依法破产是一种可能的解决方式。通过破产程序,企业可以清算资产并偿还债务，以解脱财务困境。

（2）债务转股权：对于负债过度、经营管理不善的企业债务转股权是一种可行的债务重组方式。通过将债务转化为股权,使得债权人成为企业的股东，企业得以延续经营并减轻偿债压力。

（3）减免债务：在某些情况下，债权人可能会为了收回部分债务或保持与债务人的长期合作关系，而对债务人进行债务减免。这种方式可以减轻债务人的财务负担，并有助于恢复其财务状况。

（4）托管或授权经营：对于经营亏损、陷于困境的企业政府或企业主管部门可能会通过托管或授权经营的方式进行债务重组。

3．债务重组的实施要点

债务重组需明确资金使用计划，并制定合理的资产评估和交易价格，确保交易对价符合市场化原则。增资或债转股时，应考虑债务重组对标的公司财务状况及未来经营能力的影响，避免因资本结构调整不合理而导致额外风险。此外，还需明确交易后各方的权责关系，保障债务清偿与资产权益的稳定性。

从债务人视角看债务重组

近年来，大型企业集团债务危机不断出现、涉及债务规模不断攀升，上市公司破产重整呈现常态化趋势，以上市公司重整投资为代表的不良资产投资成为市场投资的热点。与此同时，中小企业通过破产清算的方式实现市场出清的情形也在逐渐增加。

随着市场主体权利意识与对债务重组的认识逐渐加深，债务人意识到债务重组在企业经营中扮演了重要的作用。

债务重组在经营中不仅作为企业应对财务困境和资金链断裂的有效手段，而且通过调整债务结构、优化资源配置，为企业减轻偿债压力、改善现金流和提升盈利能力提供了喘息之机，同时，它还具有战略优势，能够优化资本结构、拓展融资渠道、增强市场竞争力，从而推动企业转型升级。

正如著名经济学家约瑟夫·熊彼特所言：“创新是经济发展的根本动力。”债务重组作为一种创新性的财务策略，在企业经营中发挥着不可替代的作用。它不仅能够解决企业的燃眉之急，还能够为企业创造更多的发展机会。因此，在面临财务困境时，企业应积极寻求债务重组的可能性，以实现企业的可持续发展。

律师在债务重组中扮演的角色

债务重组是企业化解财务困境、优化资本结构的关键手段，而律师在其中扮演着至关重要且多面的角色。

在前期方案设计阶段，律师可凭借专业知识，结合企业实际与法律规定，定制专属且合法的重组方案。

在协议起草与谈判阶段，律师可起草相应协议条款，明确各方权利义务，为交易筑牢法律根基；同时可协助客户谈判，以专业促成公平合理的协议达成。

最后，在重组推进与纠纷解决方面，律师可凭借对程序的精通，高效助力客户完成手续办理，保障重组进程顺利；若在重组过程中产生纠纷，律师能迅速响应，运用法律武器妥善化解，维护客户合法权益。