2026年1月27日，中电信天翼视联科技股份有限公司首轮增资引战的消息，在国企改革深化提升行动的关键节点释放出强烈信号。引入中国国有企业混改基金（诚通混改基金）、杭州数据集团、沐曦股份、工银投资、海康威视、高瓴资本六家战略投资者，同步推行员工股权激励，这场发生在视联网赛道的混改，并非孤立的企业行为，而是中国国企混改十年演进的必然结果，更清晰标注出2026年改革的核心方向。通过梳理政府工作报告、官方媒体披露的案例数据与政策文件，我们得以还原这场改革背后的政策逻辑与实践脉络。
一、混改十年：从“引资脱困”到“生态协同”的政策演进
国企混改的政策轨迹，在近十年的实践中完成了三次关键跃升，每一步都伴随着清晰的政策导向与典型案例的印证。
2017至2019年，混改的核心命题是“引资脱困”。彼时，市场化程度不高、体制机制僵化成为制约国企发展的突出问题。2017年8月，哈尔滨市启动市属国企混改，计划三年内完成115户企业改革，核心目标是通过股权调整破解发展困境。哈药集团的混改是这一阶段的典型样本：因研发投入不足、人员结构老化，企业经营持续下滑，2017年通过增资扩股引入中信资本29.2亿元，国有股从45%降至32%，由国有控股变为无实际控制人。混改后，企业全面推行三项制度改革，建立市场化人才激励机制，试图重塑竞争力。截至2019年三季度末，哈尔滨市属国企累计完成混改38户，引资14.1亿元，混改企业资产总额达197亿元，政策成效初步显现。这一阶段的政策重点，集中在通过“一企一策”打破产权单一格局，以资本注入为企业“输血”。
2020至2025年，混改进入“以混促改”的深化阶段。政策导向从单纯引资转向“混资本”与“改机制”并重。广东省的实践颇具代表性，2020至2025年，省国资委监管企业累计引入民间资本约397亿元，推动广东建工控股等企业实现主业整体上市。这一阶段的政策亮点是培育“耐心资本”，引导国有资本向战略性新兴产业集聚。数据显示，2025年央企完成战略性新兴产业投资2.5万亿元，占总投资的41.8%；中国诚通基金体系总规模达7100亿元，战略性新兴产业投资超1700亿元。广东广新控股集团聚焦战新产业，制造业板块贡献营收超80%，印证了政策引导下国有资本布局的优化。同时，员工持股、经理层契约化管理等机制改革全面铺开，黑龙江省明确提出混改要形成“干部能上能下、员工能进能出、收入能增能减”的市场机制，政策重心从产权调整转向内生动力激活。
2026年，混改政策呈现“精准协同、战略聚焦”的新特征。各地政府工作报告纷纷明确改革方向：上海提出“健全鼓励国有企业推进科技创新的制度安排”，推动国企重组整合与供应链开放；四川部署六大优势产业提升、战新产业培育等“三大行动”；威海则通过“岗位+能力+绩效”三元薪酬体系深化三项制度改革。天翼视联的混改正是这一政策导向的鲜活实践，其引入的六家投资者形成“政策引导+场景淬炼+技术攻坚+市场破局”的协同效应，与2026年“聚焦核心功能、强化产业链协同”的政策要求高度契合。
二、2026年样本：天翼视联混改的三重政策实践
天翼视联的首轮增资引战，以具体操作印证了2026年国企混改的三大核心方向，所有举措均在政策框架内落地，所有数据均来自企业官宣与官方媒体披露。
（一）资本引入：从“广撒网”到“精准补位”
2026年的混改资本运作，彻底告别了“凑数式”引资，转向战略协同导向。天翼视联引入的六家投资者，每一家都对应着政策鼓励的合作维度：诚通混改基金作为国家级平台，聚焦“高风险、长周期、卡脖子”领域，契合国务院国资委“引导资本向战略领域集聚”的要求；杭州数据集团带来长三角政务、交通等应用场景，响应了上海“推动国有企业供应链向科技型企业开放”的政策；沐曦股份的AI芯片技术、海康威视的终端资源，实现了产业链上下游的协同补位，这与广东“组建创新联合体、强化产业链攻坚”的实践一脉相承。
这种精准协同的资本布局，背后是政策对“耐心资本”的培育。2025年12月国务院国资委发布的《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》，新增经营投资尽职合规免责条款，为这类长周期战略投资提供了容错保障。杭州、上海等地推出的产业基金尽职合规免责清单、长周期考核体系，进一步为资本赋能战略产业扫清了障碍。数据显示，杭州市产业基金集群截至2025年底规模超3100亿元，投资服务项目4598个，为科技企业提供了全生命周期资本支持，天翼视联正是这种政策环境下的受益样本。
（二）机制改革：从“试点探索”到“全面落地”
员工股权激励的全面推行，是2026年混改机制创新的核心标志。天翼视联明确管理层、核心骨干及研发团队与外部投资方同股同价同权参与融资，构建“风险共担、利益共享”的长效激励机制。这一做法并非个例，而是政策从试点到推广的必然结果：早在2018年，哈尔滨市就出台《国有企业员工持股试点意见》，广东则在省属二级企业混改中全面推行市场化激励。到2026年，威海已构建起成熟的“全员分层考核”体系，同职级人员最高工资差超过10%，经理层契约化管理实现“不胜任退出”，这些政策实践都为天翼视联的激励机制提供了参考。
值得关注的是，天翼视联的股权激励向研发人员倾斜，占比超60%，这与2026年政策“强化科技创新”的导向精准契合。上海提出“健全鼓励国有企业推进科技创新的制度安排”，广东培育293家高新技术企业、180家专精特新企业，均指向“以激励促创新”的改革逻辑。这种机制设计，彻底打破了国企“身份壁垒”，实现了从“要我干”到“我要干”的转变，印证了政策从“重形式”到“重实效”的深化。
（三）战略坚守：从“多元经营”到“核心聚焦”
2026年的混改政策明确要求，国企混改不得偏离主责主业，必须服务国家战略。天翼视联的混改全程坚守这一原则：依托中国电信“一张网、一朵云、一个平台”底座，打造“1+31+X+N”云边端协同架构，构建国家级公共视频基础设施，业务深度融入“数字中国”战略。这与北京亦庄盛元“服务区域高质量发展”的转型路径一致，也符合广东国资“发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用”的政策要求。
在具体实践中，天翼视联的战略聚焦体现在三个维度：一是技术攻坚，与公安部第一研究所联合打造端到端安全视频加密体系，响应“安全支撑”政策；二是场景落地，在贵阳建设西南首个视频数据标注产业基地，每月完成10万小时标注任务，带动5000人就业，其中3000人实现本地就业，践行“产业赋能”要求；三是生态开放，开放天枢设备调度平台接口，吸引中小企业接入，呼应上海“支持民营企业参与新型基础设施”的政策。这些举措，完美诠释了2026年混改“在市场化运作中强化核心功能”的政策内涵。
三、2026年改革方向：政策锚点与实践路径
综合各地2026年政府工作报告与天翼视联等典型案例，国企混改的政策方向已形成清晰框架，所有导向均有官方文件与数据支撑。
（一）政策导向：三大锚点明确
- 战略聚焦锚点：资本向战略性新兴产业集中。四川明确开展“省属企业战略性新兴产业培育”行动，广东2021至2025年战新产业累计投资3310.16亿元，2025年营收占比达22.69%。国资委将设立新兴产业并购基金，推动国有资本向“9+6”重点产业集聚。
- 机制创新锚点：三项制度改革提质扩面。威海已实现市属国企外部董事占多数全覆盖，压缩管理层级至三级以内，精简内设部室36个；广东推动经理层契约化管理提质扩面，普遍推行管理人员竞争上岗，这些做法将在全国推广。
- 生态协同锚点：构建产业链协同生态。上海推动国企重组整合与供应链开放，广东组建54个创新联合体，天翼视联的“政策+技术+场景+资本”协同模式，将成为战新产业混改的标准范式。
（二）实践路径：数据印证成效
2026年的混改成效已有明确的数据预期：威海“十四五”末市属国企资产总额达1373.98亿元，较2020年增长78.86%；广东省属企业资产总额2.89万亿元，五年增长45.73%；天翼视联通过混改，加速推进“视联中国”建设，其接入的近亿终端、EB级视图数据，将为数字中国建设提供底层支撑。这些数据背后，是政策从“顶层设计”到“落地生根”的闭环。
混改的本质是坚守与突破的平衡
从哈药集团2017年的“脱困式混改”，到天翼视联2026年的“生态式混改”，十年间，国企混改的政策逻辑不断深化：资本引入从“输血”到“造血”，机制改革从“破冰”到“深水区”，战略定位从“生存”到“引领”。2026年的改革方向已然清晰：以政策为引领，让资本精准赋能战略产业；以机制为核心，让人才成为创新主角；以战略为根本，让国企成为国家发展的“顶梁柱”。
天翼视联的混改样本，恰是这种平衡的生动诠释：它坚守国家级基础设施建设的初心，却以市场化机制打破体制束缚；它聚焦视联网单一赛道，却通过生态协同构建起产业壁垒。当贵阳数据标注基地的灯光照亮AI算法的迭代之路，当海外“阿曼眼”项目输出中国技术标准，这场混改的价值已然超越企业本身——它印证了，国企混改的成功，不在于股权结构的变更，而在于在坚守使命与拥抱市场之间，走出一条兼具责任与活力的高质量发展之路。这，正是2026年国企改革的核心答案。
