一、行业与企业和产业
经济的组成在微观层面就是单个的企业，而提供同类产品或服务（以下直接以产品指代 产品或服务）的企业就组成一个行业。也就是说“行业=企业群”。这就到了经济的中观层 面。而所有的行业加起来就是整体的经济，这就是宏观层面。
我们一般说到的产业则是一个介于行业和宏观经济之间的概念，可大可小。小到可以与行业概念互换使用，处于中观层， 大到农、工、服务三大产业划分的宏观层面。但这还不是对经济的完整划分，这仅是从供给 的角度来看。而经济的根本是供需关系，因此从需求角度看，除了在以上的划分中各个行业 之间存在的供需关系外，最终的消费则是在所有行业之外的。所以宏观经济组成的确切表述 应该是“所有行业”+“最终消费”。
行业指产出相同类型或高度可替代性产品或服务的企业集合；而产业指多个在产品或服 务的产出上具有协作关系的行业集合。
不难理解，行业是一个供给概念，是以产品为纽带联系起来的企业集合。也就是行业的特征，一是特定产品或服务，二是企业群体。
二、行业演变
研究行业一定知道该行业当初产生的渊源， 是为满足社会哪一方面的需求而生，需要进一步研究行业发展过程中，经历了哪些阶段，行 业供需发生了哪些变化。搞清楚行业的产生到行业发展演变能够对行业进一步研究起到决定 的奠定作用。行业的历史演变研究中，有些行业我们需要从全球视角去看，比如有些行业在 国外已经很成熟了，只是在国内刚刚开始引入，我们需要从该行业的国外发展与国内的发展 作对比分析，研究其演变轨迹。
三、行业现状
（一）市场容量
市场容量主要从界定区域市场、容量大小和增长速度三个方面，首先需要研究该行业的市场容量的所限定的范围，是全球市场、国内市场、还是区域市场。其次要搞清楚市场容量的大小，蛋糕的大小决定着吃这些蛋糕的企业能够做到多大。最后增长速度，市场容量的增速大致决定着在这个行业的内企业平均增速，市场容量的增速快慢是投资该行业及该行业内的企业一个重要指标。
（二）竞争格局
行业竞争格局从经济特征来分，主要有完全垄断、寡头垄断、垄断竞争和完全竞争四个类型。
最好的竞争格局是完全垄断（“月朗星稀”），就是一家独大，其他竞争对手都不成气候。其次是寡头垄断（“一超多强”），彼此之间虽然有竞争，但老大的优势还是很明显。再次是垄断竞争（“两分天下”或“三分天下”），空调行业是两分天下，所以空调龙头企业过去的表现，是同为家电制造但竞争格局更为分散的电视企业无法相提并论的。最差的是完全竞争（“百花齐放”），这种充分竞争的行业一般是吃力不讨好的行业，长线投资不妨先等待他们通过竞争分出胜负后再投资。但值得注意的是，垄断也分两种：国家给的和市场给的，国家给的垄断往往伴随着价格管制，长期投资回报一般不高。通过市场竞争行业洗牌后产生的垄断才有定价权，市场给的垄断投资回报才可观。
那么，可以通过什么来初步判定行业竞争格局呢？
首先，可以通过行业集中度指标（如CR5、CR10的市场比重）来进行初步判断，同时根据进入壁垒、企业数量多少、企业规模大小、市场价格等多个因素综合判断。
其次，可以通过行业的盈利状况综合反映，行业毛利率高低及走势可以充分说明该行业竞争格局变化。观察该行业的毛利水平变化能间接反映该行业的竞争格局趋势。
最后，可以重点研究该行业内的有代表性的竞争者，深入研究这些竞争者的自身经营模式、核心竞争力、优劣势等。通过多个竞争者的深入研究，可以大致清楚该行业的竞争具体情况，以及未来竞争演变的趋势。
四、行业关键成功因素
要认识一个行业的关键成功因素，不妨做一道填空题，得（ ）者得天下，用一个词来概括这个行业竞争的是什么。比如，高端消费品是得“品牌”者得天下，低端消费品是得“渠道”者得天下，无差异中间品是得“成本”者得天下，制造业是得“规模”者得天下，大宗品是得“资源”者得天下。
即使是同一个行业，在不同的细分子行业中竞争的东西也是不一样的，投资之前必须把每个细分子行业中决定胜负的关键因素研究清楚。比如同样是白酒行业，高端白酒是得“品牌”者得天下，中低端白酒得“渠道”者得天下，中低端白酒的品牌忠诚度没有那么高，就看谁的渠道铺得更广，管理得更精细。
另外，即使是同一个行业，投资者也得明白在不同阶段，到底什么因素是决定胜负的关键。比如说电子行业在一些阶段可能是得“良品率”者得天下，或者是得“技术路线”者得天下。
常见的行业关键成功因素如品牌、技术、专利、法定许可、定价权、网络效应、成本优势、渠道优势等。
五、行业分析基本框架
六、行业信息收集
正如前文所述，行业是提供某一特定产品或服务的企业群体。这要求我们在界定这类企业群体时，首先要以主营业务提供相同或类似产品或服务为出发点，找出同行业竞争者，特别是有代表性的竞争者名单。
然后，查看竞争者的招股说明书、公司年报、券商研报中关于行业情况的信息。这样下来，对所处行业就有了一个大体的把握。
所谓行业分析，其实就是两步走：第一，界定行业竞争者；第二，对比行业竞争者。
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