CVA精英计划第五次课程来了！！这次课程涉及到循环引用、财务比率、规范化的建模顺序，是干货满满的一节课，想要了解更多财务建模相关知识，欢迎大家关注！
一、循环引用
1）定义：循环引用是一个公式引用了自身所在的单元格，单元格的输出结果会变成公式的输入项与计算，然后又得到输出结果，此过程会循环往复
2）设置：在选项→公式→计算选项中可以勾选“启用迭代计算”，同时设置最多迭代次数和最大误差可以有效防止无限次计算
3）如何规避：a）使用前一年的超额现金或循环贷款（使用期初数据不用平均数据）
B）使用复制粘贴
4）预防措施：a）设置断路器 b）定期检查无用的断路器 c）始终使用错误中断器（利用IFERROR函数）
二、比率
比率分析仅适用于同一行业公司
1）术语：a）EBIT（息税前利润）：即营业利润，是指考虑利息费用和税金之前公司能够获得的经营性收益
b）EBITDA（息税折旧摊销前利润）：反映的是公司能够从经营活动中获得的现金，支付利息所需的现金均来自这里，公司债权人会密切关注该指标以衡量公司的偿债能力
c）净债务：债务总额（银行有息负债）减去现金及现金等价物
1）规模：a）收入 b）现金流总额 c）所有者权益总额
2）流动性：a）净营运资金=（流动资产-现金）-（流动负债-短期流动负债），反映公司必须持有的现金，如果没有这些现金，公司会陷入困境
b）流动比率 c）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
3）效率：a）应收账款/收入*365 b）存货/销货成本*365 c）应付账款/销货成本*365 d）净营运资金/销售额（收入）
e）收入/固定资产净值 f）收入/资产总额
4）盈利能力：a）毛利率 b）EBIT利润率 c）EBITDA利润率 d）净利润率 e）平均普通股本收益率，即ROE f）平均资产收益率
5）杠杆：a）债务总额/所有者权益，出现高债务权益比不一定是坏事，需要结合公司现金流情况分析
b）债务净额/所有者权益，债务净额等于债务总额减现金及其等价物 c）债务总额/投入资本总额 d）优先债务/EBITDA，债务总额/EBITDA，债务净额/EBITDA
6）偿债能力：a）利息保障倍数，银行非常重视的指标 b）EBITDA/现金利息费用
c）（EBITDA-资本支出）/现金利息费用 d）固定费用偿付比率，对零售企业更重要 e）固定现金费用偿付比率 f）经营活动产生的现金流/债务总额
三、重组模型
1）模型数据流：设置工作表→假设工作表→报告工作表
2）设置工作表：放全局设置：包括日期、现金清算设置
3）假设工作表：放输入项，是不完整的报表
4）报告工作表：是计算引擎，放输出项，要展示完整的财务报表
关于CVA注册估值分析师考试
注册估值分析师(Chartered Valuation Analyst, 简称CVA)认证考试是由CVA协会组织的，为评估投资估值相关从业人员专业实务及估值建模的岗位技能而组织考核并提供资质认证的考试，主要涉及以投资估值为核心的企业价值评估、项目投资决策、企业并购及估值、私募股权投资、财务建模等方面内容，具体从投资专业、并购实务及估值建模领域考察投资估值从业人员的实际分析与操作技能。
