我们有两类预言家：无知的，和不知道自己无知的。——约翰·肯尼斯·加尔布雷斯
想到自己不知道某些事情令人忧心，而想到这个世界在被一群自以为是的人控制着，更令人恐惧。——阿莫斯·特沃斯基
赔钱的人有两种：一无所知和无所不知。——亨利·考夫曼
认识预测的局限性是投资方法的一个重要组成部分。
了解宏观未来很难，很少人拥有可转化为投资优势的知识。两点建议：
1.对细节关注越多，越有可能获得知识优势。
通过勤奋的工作和专业的技术，我们能比旁人知道更多关于个别公司和证券的信息，但想要在对于整个市场和经济的认知上做到这一点就很难。建议大家要努力做到“知可知”。
2.投资者应尽量弄清自己在周期和钟摆中所处的阶段。
这不会令未来变得可知，但它能帮助人们为可能的发展做好准备。
谨慎对待你自己的预测，至于别人的则要更加小心！
一、重要的投资困境
在投资预测上，我们面临着两难境地：投资结果完全取决于未来发生的一切。然而，尽管在一切“正常”的大部分时间里，我们有可能推知未来将会发生什么，但是在最需要预测的紧要关头，我们却几乎无法预知未来将会发生什么。
关于预测，我们需要清醒地认识到以下9点：
1.多数时候人们会根据既往预测未来。
2.人们不一定是错的：未来多数时候在很大程度上是既往的重演。
3.从这两点出发，可以得出“预测在大多数时间里是正确的”的结论：人们通常会根据既往经验作出通常准确的预测。
4.然而根据既往经验作出的准确预测并不具备太大价值。正如预测者通常会假设未来和过去非常相似一样，市场也会这样做，从而根据既往价格延续性定价。因此，如果未来真的与过去相似，那么赚大钱是不可能的，即使是那些作出准确预测的人。
5.然而，未来每隔一段时间就会与过去大不相同。
6.此时的准确预测具有巨大价值。
7.此时也是预测最难准确的时候。
8.某些在关键时刻作出的预测能最终被证实是对的，表明准确地预测关键事件是有可能的，但同一个人持续作出准确预测是不太可能的。
9.总而言之，预测的价值很小。
所以，关键问题不是“预测是否有时是准确的”，而是“总预测——或某个人的所有预测——是始终可行并具有价值的吗”，也就是长期预测正确才可能有价值，但是几乎没有人能够做到。
二、“我知道”类型投资人的特征
应当对预测和相信预测的人持保留意见，而且大部分投资者都属于这一类人，即“我知道”。他们的特征有：
1.他们认为，关于经济、利率、市场的未来趋势以及广受追捧的主流股票的知识，是投资成功必不可少的。
2.他们相信这些知识是可以掌握的。
3.他们相信自己是能够成功的。
4.他们知道许多人也在作同样的努力，但是他们认为人人都能同时成功，或者只有少数人能成功，而他们是其中之一。
5.他们很放心根据自己对未来的看法做出投资。
6.他们乐于和别人分享自己的观点，尽管准确预测的价值本应重大到不可能有人愿意无偿赠送的地步。
7.作为预测者，他们很少回过头去严格评估自己的预测记录。
某些最重大的的损失都是出现在对预测能力过度自信的时刻，投资者会低估可能性的范畴、具体化的难度和意外的后果。
三、投资必须回答的关键问题
其实，讨论预测未来是否有用根本不重要，关键必须回答未来是否可以预知。
认为可以掌握未来的投资者会采取武断行动：定向交易、集中仓位、杠杆持股、寄希望于未来的增长——换句话说，行动的时候不把预测风险考虑在内。另一方面，那些认为不能掌握未来的投资者会采取截然不同的行动：多元化、对冲、极少或者不用杠杆、更强调当前价值而不是未来增长、高度重视资本结构、通常为各种可能的结果作好准备。
第一种投资者在经济崩溃之前会做得更好。但是但崩溃发生时，第二种投资者会有更充分的准备和更多的可用资本（以及更好的心态）从最低点抄底获利。
如果未来是可知的，防守就是不明智的，应该积极行动，以成为最伟大的赢家为目标，没有任何损失可担心。多元化是不必要的，杠杆是可以最大化的。事实上，过度谨慎会造成机会成本（放弃利润）。
另一方面，如果不知道未来会发生什么，自以为是的行动就是鲁莽。也许马克吐温说得最好：人类不是被一无所知的事所累，而是被深信不疑的事所累。
