价值投资原则很简单,就是买入价格低于价值的股票并长期持有,但很遗憾,大多数人都不会遵守它。
这本书很少有艰深难懂的专业术语或“行话”,即便对投资完全没有涉猎的读者也是很友好的,即便遇到一些不理解的地方,也不影响从这本书中体验价值投资理念的魅力。
作者克里斯托弗·布朗,他们一家与本杰明·格雷厄姆和沃伦·巴菲特都有一定的渊源,他父亲成立的公司地址位于格雷厄姆公司的旁边,并且曾经持有大部分现今巴菲特持有的伯克希尔哈撒韦的股票,子承父业,作者从小在几位价值投资大师的熏陶下,最终也成为了“价值投资理念”的终生贯彻者和传播者。
书的开篇为铺垫了一个颇为有趣的历史故事,描述了一副清晰的人物关系图,将我们带入当时的情景,在当时,作者的父亲与与众多价值投资大师是如何相识,如何一起做事。巧妙地让我们了解到,价值投资理念迄今为止是如何一步步开枝散叶的。
全书内容分为20个章节,从多方面阐述了围绕价值投资理念的思考方式和行为准则,读后感觉好似上了一堂价值投资入门课。
以下根据本人理解,将其进行了一定的归纳整理:
思考方式:
价值投资就是买便宜打折的好东西。
无论什么投资都要考虑“安全边际”。
敢于布局全球化投资。
留意企业内部人士动态。
在市场暴跌时“两眼发光”。
坚信长线投资能带来更高的回报。
行动指南:
仔细评估企业内在价值。
根据低市盈率,市值低于账面价值等因素初步选定候选股票。
深刻分析企业的未来投资潜力。
构建真正适合自己的投资组合。
善于辨别出垃圾股票并远离。
行动操作:
巧用各种网络投资工具更加高效地选股。
仔细评估资产负债表和损益表中的关键投资指标。
谨慎选择基金经理和投资顾问。
书中谈到的很多方面内容,其实对于大多数投资者而言早已是老生常谈,像是非常经典的一些观点,比如企业的“护城河”对于抵抗外部竞争至关重要,远离不了解和感到不舒服的企业(熟知自己的能力圈)等,但作者仍会反复强调要重视人性中的弱点,谨慎做出投资决策。
书的附录也值得阅读:
几位终身贯彻价值投资理念的格雷厄姆—多德式超级投资者,以及他们过往的投资业绩。
价值投资策略贯彻不彻底的原因。
最后,书的后记:
展示了价值投资策略迄今为止的很多相关研究,向我们说明,无论是在美国还是放眼全球,价值投资策略的可行性和更高回报率都有多方研究数据的支持和证明。
本人作为一个与股票市场没有太多交集的投资新手,这本书没有令我感觉到丝毫枯燥乏味,反而让我再次领略价值投资理念真正具有价值的一面。
原创:每日读思写
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以下是书中值得回味的内容:
只有参与比赛,才有机会成为胜利者。
在投资这场比赛中,不赔钱就意味着胜利。
价格不断上涨和下跌,这是市场上永恒的主旋律。
如果你不愿意拥有一只股票 10年,就不要考虑拥有它 10分钟。
内在价值的重要性在于:它可以让投资者充分利用股票定价的暂时性偏差。
聪明的投资者则是现实主义者,他们向乐观主义者卖出股票,并从悲观主义者手中买进股票。
当你购买了一只股票后,其股价上下波动只能说明有人愿意付更多或更少的钱去购买同一商品而已。
悲观论者认为一只股票表现最优的时候,是买进的最好时机;而乐观论者认为一只股票表现最优的时候,是卖出的最好时机。
格雷厄姆寻找的是,过往收益记录较为稳定且具有一定可预测性的企业,而不是像市场分析师那样,一味徒劳地去预测所谓的未来收益值。
价值投资的美妙之处体现于它在逻辑上的简洁性。它基于以下这样两个再简单不过的原则:价值的多少(内在价值)和永不赔钱(安全边际)。
投资的精髓,不管你是看公司还是股票,要看企业的本身,看这个公司将来五年、十年的发展,看你对公司的业务了解多少,看管理层是否值得信任。
什么叫“价值陷阱”?看起来便宜而实际上不便宜的股票,让你亏了钱以后还不知道是怎么亏的。究其原因,是这类公司一般都有致命的诱惑力。表面上看,它们好得几乎无可挑剔:市盈率不高、负债率也不高等。“价值陷阱”的公司通常有两类:一是夕阳行业的公司;二是不思进取的公司。有一个方法可以辨别一个公司是否懒惰:看看它的销售额和毛利润在最近几年的变化。进取的公司热火朝天,不思进取的公司一潭死水。