近期全球贵金属市场展现出强劲韧性，尽管美国非农数据公布后引发短期波动，现货黄金一度跳水，但在全球央行稳定买盘与地缘政治风险的双重支撑下，最终逆势收涨；现货白银同步走强，盘中突破关键关口，延续近期震荡上行态势。与此同时，多国央行持续增持黄金、白银供需失衡格局延续，进一步夯实了贵金属的长期上涨根基，成为当前市场关注的核心焦点。
贵金属市场的逆势表现，在非农数据冲击下更显突出。此前美国非农报告出炉后，市场降息预期受到打压，现货黄金短线跳水，面临阶段性抛压。但回调势头很快得到遏制，在全球央行稳定买盘的支撑下，金价逐步回升，最终收涨1.16%，报5083.98美元/盎司，彰显出强劲的抗跌性。截至2月12日最新行情，伦敦金现报5067.35美元/盎司，虽有小幅回调，但整体仍维持在5000美元上方高位区间。
现货白银的表现同样亮眼，盘中成功站上86美元关口，最终收涨4.34%，报84.3美元/盎司，延续了贵金属板块的联动涨势。最新数据显示，伦敦银现报83.357美元/盎司，小幅回调但韧性十足，而国内白银T+D价格同步走强，报19875元/千克，涨幅达1.36%，反映出全球白银市场的整体强势格局。白银的持续走强，核心源于其自身的供需失衡，这一逻辑也得到了行业机构的明确印证。
白银研究所最新研究简报指出，白银最根本的支撑来自于持续的供需失衡，预计这一格局将持续至2026年，成为市场连续第六年出现供应短缺。报告显示，预计2026年全球白银总供应量将增长1.5%，达到10.5亿盎司的十年高位，尽管供应有所增加，但需求端的支撑更为强劲，预计全年市场短缺量将达到6700万盎司。世界白银协会也同步预测，2026年白银市场将连续第六年出现供需缺口，伦敦现货市场的实物供应紧张局面难以缓解。
除了供需失衡，支撑白银走强的多重因素依然稳固。白银研究所分析团队表示，2025年支撑白银价格走强的核心驱动因素，今年迄今仍未改变，包括伦敦市场实物供应紧张、动荡的地缘政治背景、美国政策的不确定性，以及对美联储独立性的担忧。此外，实物投资需求的增长也为白银提供了支撑，预计2026年全球白银实物投资将增长20%，达到三年来的最高水平2.27亿盎司，进一步加剧市场供应紧张态势。
全球央行的持续购金行为，成为贵金属市场最坚实的底层支撑，尤其是非洲和欧洲国家的购金动作尤为活跃。肯尼亚央行近期宣布加入非洲黄金增持行列，行长卡马乌·图格表示，购金是为了强化外汇储备的缓冲能力，实现储备配置多元化，此前刚果（金）、卢旺达和纳米比亚等非洲国家已率先开启购金进程。塞尔维亚央行也披露，截至1月底，该国黄金储备已达53.08吨，创下历史新高，彰显出各国对黄金战略价值的高度认可。
机构观点普遍看好贵金属的长期走势，进一步印证了当前上涨逻辑的稳健性。摩根大通预测，2026年全球央行购金量将维持在755吨的高位，远高于2022年之前的历史均值；富国银行将2026年黄金年终目标价上调至6100至6300美元区间，德意志银行则维持金价长期触及6000美元/盎司的预测。瑞银集团策略师也表示，当前黄金的避险属性与信用重估成为双重驱动力，美元信用体系承压背景下，黄金的对冲价值进一步凸显。
总体来看，当前贵金属市场的强势格局，是央行购金、供需失衡、地缘风险等多重因素共振的结果。尽管短期受非农数据、市场情绪等因素影响可能出现震荡，但长期支撑逻辑并未改变。祥瑞金业认为对于投资者而言，需理性看待短期市场波动，重点关注央行购金动态、白银供需变化及地缘政治局势进展，在把握长期配置机遇的同时，做好风险管控。国内市场方面，金店黄金价格同步走高，周大福、周生生等品牌金价均突破1500元/克，也反映出国内投资者对贵金属的持续关注。
