经营安全边际率D16

一:概念经营安全边际率是营业利益率占毛利率的比率,判断一家公司的长期获利能力,判断公司对抗景气波动的空间大不大。越高越好。权重20%。

二: 计算公式 经营安全边际率=营业利益÷毛利
三:举例计算科大讯飞
经营安全边际率=9.9/51.3=19.3%
四:判断标准
经营安全边际率越高,抵抗景气波动的能力也越大。大于60%,代表这家公司有较宽裕的获利空间,即使面临景气波动,它会比其他竞争对手有较高的抵抗能力。
五:护城河
经营安全边际率可以理解为一家公司的护城河,相对于其他公司所拥有的优势。护城河分为四种,一是无形资产,如品牌,专利。二是高转换成本,比如你手机用的是移动卡,要换成联通卡,家里的宽带,联网的电视都得重新装。这就是一系列连锁反应。三就是网络效应,比如你身边朋友用微信,你想和他们建立联系就也得用微信,这样用的人越来越多就是出现网络效应。一般这个护城河网络公司有,传统产品不会出现网络效应。四地生产成本,如沃尔玛从采购,运输,存货管理等成本很低,别的超市想模仿沃尔玛很难。不属于真正护城河的,比如说优秀管理层,火爆的产品,很高的市场占有率,这些都可能转瞬即逝的,优秀管理层离开,产品比其他公司超越或者是模仿,即使拥有很高的市场占用率,却没有定价权,一家公司真正的护城河是拥有涨价的能力,比如茅台,只生产两种酒,一种是酱香型,一种是清香型。和其他公司做差异化竞争,在市场上制造一些稀缺性,酒的价格就可以不断提高。

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