先分享一个小故事，幼儿园里有一个小朋友叫做萌萌，萌萌每天到幼儿园就不停的哭。平时，老师都是说萌萌你不要哭了，如果你不哭，就给你一个巧克力豆，但是没有用。直到有一天，老师突然灵光一闪说，萌萌，你不要哭了，你要是再哭，今天的巧克力豆就没有，然后萌萌一下子就不敢再哭了，从此以后，他就没有再哭过。
为什么？对于萌萌来说，她一开始的参照点是没有巧克力的，所以拿到一个巧克力豆就非常开心，这叫做得到。但是后来的说法是她的参照点是有巧克力豆的，那拿掉他的巧克力豆对他来说就是损失，所以萌萌觉得损失特别难以忍受，也就是**一单位的损失对他的伤害大于一单位的得到所给他带来的欢喜，**这是损失厌恶。可以看到在人类很早期，早到幼儿园时期，每个小朋友就已经有了损失厌恶这种非常一贯性的心理机制。
来看一个非常有趣的图形。下图左边和右边分别有两个正方形，每个大正方形里面又套了一个小的正方形，很多人可能会说都是一样深，那如果你这样回答的话，你的理性思维战胜了你的感性思考和视觉反应。那你肯定会说，老师这样问我，肯定是因为都一样深，但实际上每个人看出来都应该是右边的那个小正方形要更深一点，但是你的理性是对的，因为如果把外面的这个大正方形蒙起来的话，里面的两个小正方形实际上是一样深的。这是为什么？因为人们的视觉是建立在对比的基础上产生，由于右边的这个大正方形颜色比较浅，导致了里面的小正方形看起来比较深。这只是一个非常有趣的一个心理学的小测试，但是它告诉我们，人们对于事物的判断可能不仅仅是基于绝对值，而是建立在比较的基础上。
例如，新古典经济学会认为，人的效用建立在你的财富的绝对值，那么也就是你的钱越多，你肯定会越开心，这在很大的程度上可能是对的。但也有很多时候，我们把自己的开心程度建立在比较的基础上。比如，如果你刚毕业，拿到了月薪是5000块钱，你可能会非常的开心，因为你的参照点是3000或者你周围的同学都是3000那你拿到了5000就比他们多。也许你的月薪还是5000块钱，但是你现在非常不开心，因为你的自视甚高，你觉得你应该拿到1万，或者你周围的好朋友也拿到了1万，那5000来说就对你来说就是一个损失。
所以损失厌恶以及之后的心理机制，不但影响了我们对任何的一个决策的效用感知，同时也对我们行为决策造成了很深的影响。一个行为经济学最著名的理论，叫做前景理论。前景理论是关于参照点和损失厌恶的理论，它是由丹尼尔·卡尼曼和阿莫斯·特沃斯基两位教授在1979年发表的文章中提出，这篇文章到现在为止成为了经济学领域引用率最广的文章之一。同时，卡尼曼教授也由于前景理论的提出在2002年获得诺贝尔经济学奖。
https://www.sinoss.net/uploadfile/2010/1130/4522.pdf
前景理论认为，人的效用不是建立在绝对的一个数值水平上，而是把自己现在的状态跟一个参照点比较，产生损失和得到。
我们来看这幅图，在这个数轴中，横轴和纵轴的交点是参照点，横轴是你跟你的参照点比较的状态，右边是得到（GAINS），左边是损失（LOSSES），竖轴VALUE代表着每种状态下的效用水平。
从这个图中我们看到，随着状态从LOSSES到GAINS，效用水平是增长的，所以这个图是上升的曲线。但是有一个非常有趣的地方在于，我们看到在GAINS的区域，这个线是在中间的状态，但是在LOSSES区域，在下方有一个小小的弯曲，更靠近竖轴。这代表什么？这代表一单位的得到所带来的快乐的程度，或者相应增长的程度，是小于一单位的损失给你带来的伤害的程度。在经济学中，就把它叫做损失厌恶。
在损失厌恶的这个研究中有一个非常重要的话题，在过去20多年来，一般人们认为参照点是现在的状态，比如我现在是月薪5000那你给我任何增加月薪或者降低月薪，我的参照点就是5000这个现在的状态。但是这些年来越来越多的研究表明，可能期望值也是一个非常合理的参照点。就好比我虽然是现在月薪5000可是由于某种原因，我期望升薪到8000那这时候实际上我只升薪到了7000。那么对于最初的状态5000来说，这是2000块钱的得到，但是对于你的预期来说，这是1000块钱的失去。所以如果你预期涨薪到七八千的话，实际是7000你心里可能会有种五味杂陈的感觉，一方面觉得有点开心，一方面觉得好像相对于你的预期又是处于一个损失的状态，所以参照点是什么，会极大地影响了你对事物的感知以及你的决策。
损失厌恶听起来非常符合直觉，可是这个损失厌恶究竟怎么样影响我们的经济行为？为什么他能够成为行为经济学领域影响最广的理论之一？我们的研究发现，损失厌恶作为一种稳定的心理机制，它贯穿在人的决策的方方面面，它会影响你各方方面的决策。
首先，它可能会影响你的股票投资决策，他也会影响你的商品交易决策，它会影响你的劳动供给的决策，以及失业以后找工作的决策，他甚至会影响职业的运动员，比如高尔夫球的运动员在比赛的时候的一个策略，他甚至会影响家庭暴力...
损失厌恶主要有三个影响：
第一，它会导致你有过度的风险厌恶行为；
第二，它会让你在有损失的时候不愿意交易；
第三，它会让你产生一个目标设定行为；
