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很多时候，企业需要在多个项目或者方案中进行比较和选择。财务高手的投资决策、多考虑至少两个维度：溢出效应和长短期项目之间的平衡。
投资的溢出效应
溢出效应，指的是一个决策，对项目之外的事物产生的影响。
溢出效应对投资决策的影响非常重大。
在2011年轰动一时的大连PX项目。PX是一种化工原料，用来生产塑料、薄膜，暴露在空气里或者遇水，会造成严重污染。这类项目需要建在距离城市100公里以外的地方，但是为了降低成本，PX建在了距大连市仅仅21公里的地方。
这个投资决策犯了一个严重的错误，那就是企业没有关注，或者低估了项目对环境污染的影响和与此相关的成本。最后这个项目被勒令搬迁，让企业额外支出了一大笔钱。这笔支出，实际上是降低了这个项目整体的收益。这部分影响，就叫“溢出效应”。
所以，投资决策必须考虑 “溢出”效应。
溢出效应有两种，一种是负向的，比如刚说的IBM、PX项目，还有当然是正向的，也就是项目之间的“协同效应”。
所以在投资决策时，你需要计算的不是新项目未来的绝对收益和成本，而是考虑了溢出效应之后的，增量收益和增量成本。
投资回收期平衡
对企业来说，保持资金流动性很重要；另外，项目回收期越长，资金的风险就越高。
考虑投资回收期其实是一种保本分析。这种投资决策方法考虑更多的是项目风险和收益的下限。
一种解决方法是用短期项目的收益来补贴长期项目的投入。 也就是说，财务高手会通盘考虑不同周期项目之间的平衡，也就是“项目组合管理”问题。
所以，从财务角度看，能挣快钱的项目未必是首选，企业是可以选择周期长，风险大的投资项目的。但前提必须同时考虑，是否有足够多的短期项目，能对冲这些长期项目的风险。
投资决策还需要考虑项目组合管理的问题，也就是不同周期的项目之间，如何达到平衡。
项目PK的非财务因素
课程里一直强调：“财务思维的基础是会计和量化，但是上层是战略视野”。
真实世界里的投资决策，并不是都服务财务目标，很多时候是服务企业的战略需要。
财务高手在项目投资之间权衡时，会重点考虑以下两点：
第一，投资方案选择时，需要考虑溢出效应和长短期项目之间的平衡。
第二，项目投资决策的基础是财务决策，但同时也需要考虑企业的战略需要。
不管是做大的决策，需要考虑溢出效应和各项目平衡，做小的决定的时候同样需要考虑周全，很多决定都会有得失，作出相对而言，对自己损失稍小的。
