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最近发布2022年8月金融统计数据，我们来解读一下这些金融数据对后续股市有哪些影响呢？

数据显示：

1、社融新增2.43万亿元，同比少增额扩大至5571亿元，社融存量增速10.5%。

2、8月份M2同比增速继续升至12.2％，而M1增速录得6.1％，M2与M1同比增速之差6.1％。

3、CPI同比上涨2.5%， PPI同比上涨2.3%。

一、社融分析：

社融反应全社会的融资需求，反弹代表需求增加，经济复苏，反之亦然。社融反映的是需求，通常可以把它当作经济的风向标，不仅对经济有领先效应，社融对于股市同样也有着领先作用。

1、总量方面：8月社融新增2.43万亿，同比多增1.47亿，存量社融增速10.5%，总量数据连续两个月回落，这点不是很理想。

2、结构方面拆分看：主要看人民币贷款1.25万亿元、政府债融资3045亿元、企业部门贷款增加8750亿元三个板块的具体情况

居民端：8月新增人民币贷款1.25万亿元，同比多增390亿元。居民端，短贷需求持续回温，当月同比多增426亿元，8月居民中长贷当月贷增量2658亿元同比少增1601亿元。居民端中长贷主要是房地产产业链，现在都不买房了，尽管放开了房地产调控，但是房地产产业链改善有限，购房的意愿和信心都比较弱，应该是大家对于自己未来收入的连续性没有信心，说不定那天就被降薪裁员了，连公务员都降薪，更别说老百姓更没信心再加杠杆了。目前的政策是保交楼，而不是保项目，政策方面也没有给房地产行业托底的意思。

政府端：8月政府债券融资额大幅缩减至3045亿元，由上个月的同比多增转为少增约6700亿元，政府债券融资大幅缩减也是拖累8月社融的一大因素。说明对于稳增长的基建板块已经发力完毕，基建板块对于经济的拉动效应越来越弱。

企业端：企业贷款增加8750亿元，同比少减转为多增1787亿元。企业短贷同比由多减转为多增1028亿元，票据融资同比由多增转为少增1222亿，中长贷同比由少增转为多增2138亿元。比较欣慰一点是企业端筑底回升，还是值得期待的。企业中长期贷款跟股市投资息息相关，出现底部反转，那么股市也大概率会反转，目前已经大概率筑底阶段，等待企业库存出清后，开始第二波主升浪。

社融总结：社融增量下降主要是政府债券的融资额大幅降低少增约6700亿元以及企业债的减额也扩大至3501亿元，而人民币贷款还未见到明显起色，以及企业贷款增量有限，两个板块并未承接起政府债券融资的缺额，说明政府专项债对于基建今年扶持也就到这里了，而房地产恢复有限，整体经济复苏还是比较缓慢，那么股市也就没那么快起来。

二、M1、M2分析：

M2和社融的区别就在于统计的角度不同，M2是从银行的负债端展示了传统渠道释放的货币量，而社融从实体企业的角度考虑金融对企业的支持。用M2增速来看宽货币的决心，用社融结构来验证各方需求，这个货币量到底堆积在银行还是那一方在加杠杆。

本次8月份M2同比增速继续升至12.2％，而M1增速录得6.1％，社融增速10.5%。M2增速高于社融增速，说明宽信用阶段的供需不匹配，供给端银行释放大量货币，而需求端企业并未需求这么多货币量。另外过量的货币供应量快速增加，会带来通货膨胀的压力，一般超过12%就要警惕物价、房价的上涨，意思是这么多货币总归有个容纳的地方。这是第一个月超过了12%，后续需要继续观察是否是偶然现象。

M1-M2增速差收窄-6.1%，M1增速过低，则说明当前实体经济活跃度不够，经济复苏还需要时间。

三、CPI、PPI分析

8月份，CPI同比上涨2.5%，环比下降0.1%。PPI同比上涨2.3%，连续10个月回落；环比下降1.2%。

CPI方面：受各地疫情反复影响，其中食品价格上涨6.1%，非食品价格上涨1.7%，受输入性通胀压力和猪肉价格季节性上涨等因素影响，目前整体通胀压力并不大，只有猪肉有上涨压力。

PPI方面：生产资料价格上涨2.4%，影响PPI上涨约1.87个百分点，是推动PPI上涨的主要动力；生活资料价格上涨1.6%，影响PPI上涨约0.38个百分点。PPI同比趋缓有助于缓解中下游制造业成本压力，推动上下游行业利润分配向可持续方向发展。

目前世界经济进入衰退，原油、大宗商品价格进入下行阶段，输入性价格传导压力降低。国内三黑一色价格降低，有利于中下游制造企业的利润增加。现在的这种情况下，很难爆发全面的牛市，最近更多会在成长、价值，大盘和小盘之间疯狂切换，不要押注一个风格很容易左右挨打，要进行均衡配置。

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