格雷厄姆用资产估值，费雪用利润估值。对于高成长公司，管理者更更重要。越是投资市净率高的资产，管理层就越重要，越是投资市净率低的资产，管理层就越没有那么重要。A股和港股用格雷厄姆的投资方法，美股投资被动指数基金，比如纳斯达克100，房地产考察买价能否拿到十倍房租的房子，说白了就是要获得百分之二十的谈判溢价。

我们假定，所有资产都是用历史成本计价，那么算出来的净资产一定不是交易价值。我们要对资产记账的价值进行分析，说白了，就是分析这些资产能够卖多少钱。说白了，就是将一个公司的资产视为部分，而不视为整体。用资产估值就是这种，非常谨慎的一种估值方法。如果用这种方法估值，那么特朗普和路边乞丐的估值是一样的。但是很明显，这两个人的价值是不一样的，我们不能单纯用资产的卖价衡量其真实价值，而是要综合分析。先分析资产产的真实价值，再分析整体这家公司的真实价值。

所以说，资产估值也被成为部分的价值，利润估值也被称为整体的价值。

有的人对社会的价值还不如把他切了卖器官价值更多，但是有的人却对社会的价值非常大。如何衡量一个人的价值？我们先分析这个人的器官价值，减去他的负债，算出他的净器官价值。之后我们分析这个人到底能不能为社会创造价值，能不能赚钱。要分析这一点，我们从两个视角来看。第一、这个人的出身是否是好家庭。如果是好家庭，就相当于公司属于特许经营企业。第二、这个人是否有聪明的大脑。也就是分析公司是否有优秀的管理层。如果两个都具备，那么这个公司就是伟大的公司，如果这两个只能选一个，那么聪明的大脑，要比好的家庭更重要。当然，如果一个都不具备的，那么还是好好分析他器官的价值更贴切。

如果你忽视了一家公司的管理层，就相当于你看人不看这个人的脑子。