今天是中秋节的最后一天，别人都在休息，就我一个人还在老老实实加班，更痛苦的是，还在练习用双码输入法一个字一个字地码字，速度超慢，真期待自己快点学会双码输入法，以期更快的打字速度。
上次跟大家分享了《投资最重要的事》中第八章的学习——关注周期。这次我们继续第九章的学习——钟摆意识。资本市场波动类似于钟摆运动，虽然弧线的中点最能说明钟摆的“平均”位置，但实际上钟摆停留在那里的时间非常短暂，相反钟摆几乎始终在朝着或背离弧线的端点摆动。
确实如此，只要摆动到接近端点时，钟摆迟早必定会返回中点，然而正是朝向端点运动本身为回摆提供了动力，永远如此循环。
影响市场波动的因素很多，除了常见的因素，参与者在贪婪与恐惧、看待事物的乐观与悲观、对未来发展有信心与否、轻信与怀疑、风险容忍与风险规避之间，跟钟摆运动也有类似之处。对待风险的态度上的摆动，是贯穿市场波动的主线。
风险规避是理性市场中的重要组成部分，它的钟摆所处的位置尤为重要，不恰当的风险规避是市场出现过度泡沫或严重崩溃的主要原因。贪婪与恐惧的循环是对风险的态度改变所致。当投资者对风险容忍过度时，证券价格体现的是更高的风险而不是收益，当投资者过度规避风险时，证券价格体现的收益高于风险。
纵观历史历次金融危机，证实了钟摆式摆动以及大众如何在错误的时间做错误的事情的清晰机会。当形势大好、价格高企时，投资者迫不及待地买进，把所有谨慎抛诸脑后。当周围环境一片混乱、资产廉价待沽时，人们又完全丧失承担风险的意愿，迫不及待地卖出，永远如此循环。
这就是巴菲特为什么要在别人恐惧时贪婪、在别人贪婪时恐惧的原因和智慧。当投资者相信情况只会越来越好的时候，就进入了最危险的阶段。很多人都是在这个阶段冲入市场的，最终以失败告终，有的甚至以惨败告终。
文中给出了牛市“三阶段”和熊市“三阶段”的具体表现形式，有兴趣的同学可以自行阅读。读了此文，希望喜欢投资的你也要建立钟摆意识，那种相信钟摆朝着一个方向永远摆动或永远停留在端点的人，最终将损失惨重。
