最近政策继续多重发力，降准如期而至，房地产托底政策频出。
不过以目前的困境，降准很难对经济有大的刺激作用，上面还需要有更多的动作，比如降息或者对疫情防控政策的调整。
在这之前，所有的政策只能视之为反弹。后期,还将继续在底部震荡，或继续探底。
今年的经济很难，股市的跌幅和持续时间都已经不亚于前两次熊市。按持续时间来看，甚至比前两次都要长得多。钝刀子割肉，才是最要命的。
当然，熊市中也会有结构性的行情，一般来说，大致分成三个阶段：
1、熊市初段，周期板块为王
经济刚开始下行，但商品价格仍在最后一段加速上涨，在2008年2月、2011年上半年、2018年4-5月等时期都有类似的周期股行情。
去年和今年初，受疫情和战争的双重打击，周期股表现更是超乎了所有人的预料。
如果没有其它干扰因素，2季度，可能就是周期股的顶部了。下半年或许会渐渐退潮。
2、政策救市，基建地产领涨
经济下行的压力较大，政策救市的动作一波接一波，并且逐步加大。
首选动作通常是基建和地产，因为这两个行业的政策控制能力强，波及面广泛，能带动上下游一系列产业的就业和消费。
如果衰退严重，，政策力度加大，涉及到降息放水的大动作，便会进一步带来金融板块的领涨。
前者如2008年11-12月、
2011年10-11月，2012年;后者如2014年11-12月，都有类似的行情出现。
去年3季度开始的基建股行情，今年3月份开始的地产股行情，都已经印证了这一点。下一阶段，如果出台更大力度的放水动作，金融股的机会值得期待。
3、货币宽松，消费科技狂欢
如果前面的政策都无法抑制经济的进一步恶化，失业率攀升到高层无法容忍的地步，放水牛行情便会出现。
典型的代表就是2015年、2019年、2020年。
这种情况下，那些盈利能力比较弱的成长型公司，将能够获得低息贷款，加速发展，成为水牛行情下股价表现最惊人的代表。
它们通常也是当下阶段亏损最严重,股价被打击的最惨的一批股票。
还记得2019年的蔚来，几乎快要破产，2020年却迎来了60倍的涨幅,惊为天人。下半年，类似的景象是有可能重现的。
那么目前我们还能盼到万众瞩目的“降息”政策吗?
目前我们受制于美国的加息政策，一旦降息，将会导致外资的撤离……
除非出口行业崩溃，失业率突破高层能容忍的临界点，影响社会稳定，只有在这种情况下，降息才可能出台。个人认为，以当前的形势看，下半年，这种局面将可能重现。
还有一个风险，美元指数正在突破100大关。在美国收水的动作之下，美元下半年预计仍将继续上升。
上一次美联储加息，后果是：纳斯达克泡沫破裂，经济繁荣终结，阿根廷等高负债国家纷纷暴雷倒下，全球出口市场一片萧条。
这种局面下，中国是难以独善其身的。
尤其糟糕的是出口制造业，困难可能进一步加剧，手机、芯片、光伏、锂电等行业，全都将遭殃。
疫情防控持续+出口市场萧条，双重打击下，出口增速-20%是完全可能出现的。
下半年即使降息放水救市，利好的也将更多是面向国内消费市场的消费股、科技股。
有关近期宏观政策的梳理，这次就聊到这里。宏观政策虽然看起来离我们遥远，但对大家的投资乃至日常生活都至关重要!
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