1 周期有哪些基本特点？
桥水资本创始人Ray Dalio（瑞达里奥）在How The Economic Machine Works（经济机器是如何运行的）中，画的关于周期的图，可能理解起来更准确些。
1）必然性
经济环境受到人为因素的影响特别大，人类的心理因素并不像自然因素和物理因素一样稳定，所以必然会产生周期的震荡。
2）波动性
周期是围绕着中心线（长期趋势）上下波动起伏，周期的运动模式都是从高点或者低点摆回到中心点，但从来不会停留在中心点。
3）永续性
周期分为上行阶段和下行阶段，周期无始无终，无法界定起点和终点，永远波动震荡。
4）非对称性
周期上涨和下跌的幅度、时点、速度，却并非一定对称。周期往往是涨得慢，跌得快。“气球漏气比充气快多了。
5）因果性
在周期存续期间发生的这些事件，不是独立事件，而是因果事件，每个事件都会引发后续的事件。
6）交叉性
不同的周期会按照自己的模式运行，但是它们同时会持续不断地相互影响。这些周期现象经常乱成一团，彼此根本无法被完全分开。
2 哪些因素会导致周期走极端（冲向顶峰或者低谷？）
1）经济企业：经济周期和企业盈利周期，二者塑造了投资环境。
2）心理情绪：投资人心理和情绪往往会随环境的变化过度反应。
3）风险态度：有时候，投资人会觉得风险根本不存在，有风险也没关系，而有时候，投资人认为风险巨大，完全无法逃脱，甚至是致命的。
4）估值水平：有些时点，市场定价只反映了利好因素，甚至还会过度反映；可是也有一些时点，市场只反映了利空因素，忽略了所有利好因素。
3 冲向顶峰或者低谷的信号有哪些？大部分投资人的反应是什么？
投资人如果变得非常兴奋狂热，过度热衷于追涨买入，就会推动市场价格大涨，达到过高估值的危险水平。而投资人在沮丧失望的时候，就会恐慌性地抛售卖出，价格就会暴跌，跌到过低估值的水平。
下面这个市场评估指南，能帮我们“测量市场温度”，察觉到冲向顶峰或者低谷的信号。
4 在周期的两个极端（冲向顶峰或者低谷）投资人分别会面临什么风险？
冲向顶峰时，会轻信无风险收益，投资人会面临疯狂贪婪风险。
跌至低谷时，会害怕一切损失，投资人会面临过度规避的风险。
5 买错资产、错过买入优良资产分别在什么周期什么阶段发生？
买进错误资产导致亏钱，一般在周期冲向顶峰的阶段。错过买入优良资产，一般在周期跌至低谷的阶段。
6 作为投资人，你在周期的两个极端（冲向顶峰或者低谷？）分别需要怎么应对？
卓越投资人必须具有怀疑主义，“当乐观主义过度的时候，怀疑主义会召唤悲观主义；但是当悲观主义过度的时候，怀疑主义也会召唤乐观主义。”
如果市场处在周期的高位，那么投资人应该强调限制亏钱的风险；如果市场处在周期的低位，那么投资人应该重点避免错过赚钱机会的风险。别让自己在低位踏空，少赚太多钱。
没有哪种投资策略或者投资方法会永远有效。要想随着周期走势变化做对投资布局，唯一的办法是努力做出有充分理由的合理推断，以及调整你的投资布局以顺应周期下一步的大趋势。
7 印象深刻的一句话是哪句话？
我们用心聆听周期，真值。
