艰难的阿胶，落难的王子！
公司主要从事阿胶及阿胶系列产品的研发、生产和销售业务,是中国最大的阿胶企业,是阿胶行业标准的制定者。公司所处的医药保健行业是典型的弱周期行业,随着人们收入水平的增加、人口结构的变化、政府政策的支持以及人们医疗保健意识的增强,医疗保健行业的需求将不断增长。公司主要产品:阿胶与人参、鹿茸并称“滋补三宝”,是传承3000多年的滋补类名贵中药材。(1)阿胶被最早的医药经典《神农本草经》列为滋补上品,《本草纲目》称其为补血圣药,目前阿胶已成为OTC规模最大单品,列滋补养生第一品牌;(2)复方阿胶浆,来源于明代经典名方“两仪膏”,是中药独家品种,气血双补,39年品质保障,在气血双补市场上遥遥领先;(3)阿胶糕,优选道地原材料,中国风的设计,更适合高端女性和有礼品需求的人,通过食补,自内而外焕发美丽真颜。
阿胶是上乘滋补佳品，但我们做投资，是要对投资标的详细分析，以评估投资价值，我们看看财报。
去年营收微降，扣非利润下降2%，应收账款同比增长80%，这是非常骇人的！
今年一季度，营收同比下降24%，扣费利润下降39%，应收账款同比增长2倍，但存货略有下降。
资产收益率、周转率、毛利率利润率全线下滑，销售商品回收现金不足，说明产品竞争力下降，预收账款基本为零。
公司经营遭遇困境，但是财务风险不大，应收账款+存货与营收占比36%，还能令人接受。
前些年公司依靠提价确保持续高成长，但是现在这一策略失效。提价失效再加上销量下滑，管理层开始放宽信用政策，这导致应收账款暴增，增加了经营风险。
管理层及时推出回购计划，来提振糟糕的股价。回购价格不超过45元，目前价格低于45元，好像是低估的。但我们要知道，这个回购主要是服务股权激励，并不是注销的，也就是说不是真正意义上的回购，并不能增加内在价值，这个回购不要太在意。
阿胶目前的困境与经济低迷有关，也与舆论的负面报道有关。目前提价行不通，销量又下降，确实考验管理层能力。目前的价格并不便宜，也说明有一部分坚定看好阿胶。
公司并没有寿终正寝，只是受伤而已！这个时候管理层的能力是重中之重，那么阿胶的管理层是如何突围呢？
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