每天在大脑里刻一遍思维导图
昨天我们学习了《五大数字力》“现金流量”模块的第一个指标“100/100/10”中的第一个100，即现金流量比率>100%。
今天我们进入第二个100，即现金流量允当比率>100%。
一、概念理解
它说的是公司最近的五年，靠正常的营业活动所赚进来的现金流量，能否支付公司这五年所有成长所需要的成本。
下面我们根据公式继续理解。
分子：最近5年度营业活动现金流量，可以理解成“5年内公司实际赚进来的钱”
分母：分三块：
（1）资本支出：这五年来公司成长需要投入的钱；
（2）存货增加额：公司营业所需要增加的存货成本；
（3）现金股利：公司调整财务结构需要的成本。
为什么要算5年呢？因为5年才能包含公司成长的比率，和我们看财报一看看5年一个意思，要看出公司的趋势变化。“现金流量允当比率”这个指标就告诉我们如何用数字来判断，这五年“公司成长所需成本”和“公司实际赚到的钱”，这两者之间的比例是否匹配。
下面以“信立泰”2016年度的“现金流量允当比率”做实例计算：
1、分子是5年内赚到的钱：5年度的“营业活动现金流量”总和，在“现金流量表”中找到“经营活动产生的现金流量净额”一项，把5年赚的钱加起来，如下：
分子=14.35+10.56+9.82+6.69+5.21=46.63（亿元）
2、分母是成长所需的所有支出，分成三块：
（1）资本支出：
a. 在“现金流量表”中找到“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”一项，将近5年总和加起来：即2.45+2.36+2+4.27+2.87=13.95（亿元）
b.在“现金流量表”中找到“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”一项，将近5年总和加起来：
即：0.00756+0.00008+0.00024+0.00011+0.00017=0.00856(亿元)
两者相减，即成分母第一项：13.95-0.00856=13.94（亿元）
（2）、存货增加额：
存货增加额=期末存货-期初存货，即
在“资产负债表”中找到“存货”
a.2016年指标为：3.23亿元。
b.最近5个年度，5年前存货（即2012年）为：2.26亿元。
两者相减：3.23-2.26=0.97（亿元）
(3)、现金股利：
即“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”，它在“现金流量表”中:
5年的总和为2.06+4.59+3.92+3.05+1.63=15.25（亿元）
将以上数据分别带入公式：信立泰的2016年“现金流量允当比率”为：
46.63／（13.94+0.97+15.25）=154.6%.
与财报说数据核对，结果基本一致（四舍五入的偏差），计算完成！
三、判断指标
现金流量允当比率>100%比较好！ 表示公司最近5个年度自己所赚的钱已经够支付五年成长的所有成本，不太需要看银行或股东的脸色。
四、同行的该指标分析
找了“医药生物”行业几家公司，昨天和今天我们学习的两个指标同行对比分析一下：在现金流量比率比信立泰高的药企中今天加上现金流量允当比率，重新由高到底排序，如下所示。
但我们前面也说了，100/100/10这三个指标在“现金流量（比气长）”项目中占比只有10%，这里面“允当比率”占比3%~4%。所以，如果不满足也不用马上下定论，还需要看其他两个。
我正在与600+位伙伴一起读财报
欢迎热爱投资的你，一起选出牛股，一起踏上财富自由之路
