一、当前市场估值情况：
注1：统计日期为2022年1月7日，数据来自Choice
注2：10倍PE以下，超级低估；15倍PE以下，低估；15-25倍PE，正常；25倍以上，高估；30倍以上，绝对高估。
注3：百分位举例：比如2022年1月7日，沪深300的PE百分位为53%，代表这时的PE值比历史上53%的时候都高。
小结：
①目前创业板50、科创50、标普500、MSCI印度等指数都处于高估区域。特别是美国和印度，其PB值比历史99%的时期都要高。也许，1月2日马斯克发表的对2022年经济形势看法，“大衰退会在2022年春季或夏季左右，但不迟于2023年”，并非空穴来风。
②恒生国企、恒生指数、上证50、沪深300处于低估区域。特别是恒生指数，其PB值仅比历史9.67%的时期高。
③我们做一个假设：美联储在未来1-2年内将利率提升到1%。那么股息率1%以下的这些指数（科创50、创业板50、中证1000、纳指100、恒生科技）都将雪崩，其他指数也会受到“地心引力”的影响。
④2021年IPO企业数量481家，创历史新高。募资总额8766亿，仅次于2007和2015年，2022年将迎来新一轮解禁潮，俗称“杀猪年”。
二、北上资金（又名沪股通、深股通）流入情况。
2021年12月：净流入890亿
2021年11月：净流入185亿
2021年10月：净流入328亿
2021年9月：净流入305亿
2021年8月：净流入269亿
2021年7月：净流入108亿
2021年6月：净流入154亿
2021年5月：净流入558亿
2021年4月：净流入526亿
2021年3月：净流入187亿
2021年2月：净流入412亿
2021年1月：净流入400亿
小结：2021年以来，北上资金持续净流入，持续加码大A趋势不变。
三、M1&M2剪刀差
M1-M2剪刀差=M1同比增速 - M2同比增速。
2021年11月：-5.5
2021年10月：-5.9
2021年9月：-4.6
2021年8月：-4.0
2021年7月：-3.4
2021年6月：-3.1
2021年5月：-2.2
2021年4月：-1.9
2021年3月：-2.3
2021年2月：-2.7
2021年1月：5.3
M1是老百姓的现实购买力。M2=M1+准货币，银行存款、证券保证金等都属于准货币。
①当M1增速-M2增速＞0时，说明大家手上“活钱”多，经济活力强，倾向存活期、更多钱流入实体经济。
②当M1增速-M2增速＜0时，说明大家手上“死钱”多，经济活力弱，倾向存定期、更多钱投入金融市场。
M1-M2剪刀差连续6个月以上小于0，则代表经济正经历通货紧缩状态。
M1-M2剪刀差目前已连续10个月小于0，且剪刀差越来越大。
四、证券化率。
证券化率=股票总市值/近四个季度的GDP，一般在30％—120％之间波动。
2007年10月，证券化率103%，
2008年11月，证券化率41%，
2014年5月，证券化率42%
2015年6月，证券化率105%，
2018年10月，证券化率53%，
2022年1月7日，证券化率90.48%，高于历史95%的时期。
当证券化率＜50%，大举买入。
当证券化率＞100%，谨慎离场。
五、股债收益比。
股债收益率比 = 全市场股票收益率 / 10年国债收益率。
2007年10月，股债收益比为0.42。
2008年12月，股债收益比为2.4。
2014年5月，股债收益比为2.23。
2015年6月，股债收益比为0.95。
2019年1月，股债收益比为2.48。
2022年1月7日，股债收益比为1.87，高于历史65%的时期。
当股债收益比为2倍时，股市将出现比较好的投资机会。
六、小结。
从宏观数据来看，目前市场处于不高估、不低估的状态。由于经济正经历紧缩状态，人们将越来越多的资金放入金融市场，且这一趋势正逐渐增强。
越来越多的资金流入金融市场，说明大家对经济普遍持悲观态度，尤其是疫情再度抬头的时期，实体经济中的投资机会进一步减少。源源不断的“弹药”进入市场，将进一步推高市场的估值。当警示信号出现时，我会再度提示。
祝大家生活愉快。
