当前市场估值情况：
中证全A：PE（18.42倍），PB（1.90倍），ROE（10.26%）
沪深300：PE（13.07倍），PB（1.49倍），ROE（11.38%）
创业板：PE（56.06倍），PB（8.07倍），ROE（14.40%）
中证500：PE（22.06倍），PB（2.06倍），ROE（9.35%）
目前股债收益比为1.87倍，意味着股市盈利收益率是10年国债收益率的1.87倍，高于市场3分之2的时间。
投资江湖有两个派系，一个是格系，一个是芒系。（详见破晓笔记-刘诚）
格系主要赚估值回升的钱，通过低估+分散的策略，构建一个低估值的投资组合，静待估值回升。
芒系主要赚企业成长的钱，通过以合理的价格买入并持有多个优质企业的股权，赚企业成长的钱。
这两派采用的方法，都是经市场检验有效的方法。
格系的思维如何运用呢？以最简单的买指数为例，我们选沪深300：
①先观察沪深300过去的估值变化范围。从2011到2021年的10年间，沪深300的PE在8倍-18.8倍之间波动，80%的时间沪深300的pe在10-14倍之间波动。所以，目前沪深300的估值不算高也不算低，当沪深300估值低于10倍的时候，属于“机会区域”（2013年6月-2014年6月）；当沪深300估值高于16倍的时候（2015年4-6月，2021年2-3月），属于“风险区域”。
②证券化率。证券化率=股票总市值 / 最近4个季度的GDP。若证券化率在70%-80%，属于机会区域。如果证券化率偏高时（2007年10月：102%；2015年6月：101%）买进，就会面临较大风险。当前证券化率 84.52%， 历史平均证券化率 64.78%， 当前证券化率高于历史 91.31% 的时期。
实操方法：当沪深300估值低于10倍时分批买入，沪深300估值高于16倍时分批卖出，其他时间持有，以证券化率指标作为参考。
芒系的思维如何运用呢？寻找好生意：
比如学院来信389中对真管家和假管家的讨论，持续寻找好的生意，让世界上最优秀的企业家为你打工，这需要不断摸索和独到的眼光。
无论哪一派，功夫练好后都很强。
但我们每个人开始的时候只能选一个方向，就像在武侠世界你不可能既入少林，又入武当。
祝大家生活愉快。
