在许多领域，芒格都是有大智慧的人。他的智慧不仅体现在对投资一针见血的深刻洞察力，更体现在他对社会不同领域发展规律入木三分的本质认识。这种跨学科的知识体系和跨周期的深度思考能力，也正是他和巴菲特取得长期投资成就的重要原因。-邱国鹭
其中这几十年伯克希尔哈撒韦的成功，也是践行了用划算的价格投资一家优秀企业，比以便宜的价格买入一家普通企业的结果要好得多。在时间的长河中，自从股票诞生起，就出现了对股价变化的预测依据，股票，本质就是成为股东，成为公司资产股权拥有的部分。只是切成很多份而已。当下大资金在这个市场一定考虑的是公司是否长期的创造出价值。
基本上股票的投资历史来看主要出现了3个阶段：
1、像每一个新生事物一样，最开始的证监会都没有的市场，拥有足够的股票，就有了对公司的控制权。这个和公司诞生，发展是一样的不断演绎的。而在战国时代，因为缺乏监管，在一个金钱是主要博弈的局，自然会乱象丛生。所以会出现南海泡沫炒作，会出现20世纪的大萧条。而且所有参与的投资者和投机者没有明确的锚定。
2、PE漂亮登场，格雷厄姆的价值投资哲学。回归了股票是公司股权价值的本质。就好比一个商铺，市场价值是100w，那么在它50w就是有安全边际的，低于这个价格会更有价值。市场是无效的。只要在时间的作用下，这个资产肯定早晚到100w，而且由于钟摆效应，经济周期，流动性周期。最终会涨到200w甚至500w。
3、市场是有效的。当经过几十年的市场洗礼，大部分参与市场的投资者都发现pe是很好的投资锚定。当大部分人都参与当中每天发掘低PE的时候，低PE就比较难出现了。美股到了这个阶段之后，再用pe去投资，回报率就会大大的减少。特别是资金量足够大的时候，进场和出场本身都会造成股价的波动。那么尽可能的长期不交易，才会确保年均收益的稳定和提升，或者是减少损耗。这个时候同时伴随经济的更快速发展，低估值的机会少了，那么是不是可以寻找明天低PE的公司呢，就是当下没有低估，而在时间的不断变化，公司业绩几倍几十倍的增长，而使公司的价值不断提升。
这就是芒格践行的主要思路。用相对划算未必当下低估的价格买入一家优秀潜在高增长的公司，长期会获得超越市场平均回报。此刻还有一位传奇的投资大师 彼得林奇，年均收益连续20多年战胜市场，发明了PEG这个指标。其实和芒格的思想异曲同工。
当然市场是复杂的，有各种不同的战法都会在市场长期取得稳定的收益。特别是当下流行的科技投资估值方法，二级市场慢慢已经进入一级市场的估值方法，甚至美股已经出现了spac模式 ipo的方式。
