今天我们来学习盈利能力的第二个指标，营业利润率。
一、概念
毛利率让我们学会判断一家公司是否具备长期稳健的获利能力。
如果说一家公司毛利确实很高，但如果企业经营开销也非常巨大，到头来有可能还是赚不到钱的。
就像生活中有很多高薪家庭，他们的收入很高，但同时开销又很大，因此有可能每月的结余并不多。
所以，为了多维度观察一家公司的赚钱能力。我们除了要关注毛利率之外，还要关注营业利润率和营业费用率。
我们一起来看看他们之间的关系：
“毛利率”代表这是不是一门好生意；
“营业利润率”说明的是有没有赚钱的真本事。
费用包括哪些呢？
类比个人的费用支出，主要为衣食住行乐几项开支；
那公司的费用主要是“摊销费用、管理费用、研发费用、折旧费用与分期摊销费用等”。
之后我们会讲到。
二、计算公式
1、营业利润率=营业利润/营业收入
2、营业费用率=毛利率—营业利润率，即下图中“C1-C2”
三、实例计算
还是以贵州茅台来举例：
1、营业利润率计算：
在利润表中找到营业利润和营业收入科目。
营业利润率=242.66/388.62=62.4%
2、营业费用率计算：
2016年贵州茅台的毛利率为91.2%，因此，营业费用率=91.2%-62.4%=28.8%。
如果出现负的情况代表什么？
比如上海莱士：
按照加减关系，营业利润率应该小于毛利率。
但它的费用率却是负的，但并不能理解为公司的营业费用率特别低，而是说明在营业利润中，公司的投资赚的数值比较大（属于非主营部分），占比较高，导致了营业利润比毛利还高。
四、判断指标
营业利润率和毛利率一样，越高越好，但没有具体判断指标，两者都要在行业中进行横向对比。
但营业费用率可以按下列指标判断一家公司在行业内的相对地位：
1、如果营业费用率<10%，代表这家公司在行业内的经济规模很大，是具有一技之长的公司，或者行业的前三甲。
2、如果营业费用率不仅能<10%，还能<7%，那它不仅规模很大，在经营上的费用也相当节省。
3、如果营业费用率>20%，则可能出现在以下行业中：
（1）自有品牌，广告推销的费用非常贵
（2）尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高
（3）市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业
（4）需要不断促销，才有回头客的行业，如超市
（5）餐饮业，费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营
五、贵州茅台的独孤九剑和行业数据统计
六、A股龙头企业与退市风险企业对比
龙头数据：
ST数据：
对比之后发现，A股龙头企业的三项指标都比较政策。
但ST的企业无论是毛利率还是营业利润率都惨不忍睹，甚至都是负的。说明他们不仅不是一门好生意，也没有赚钱的真本事。
风险提示：
如果一家公司毛利率、营业利润率很差，甚至是负的话，一定是要避开，是不能投资的。
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