上片前四句追忆公元1073年（熙宁六年）作者与友人陈襄（字述古，杭州知州，是苏轼的上司）江村寻春事，引起对友人的怀念。其时苏轼作有《正月二十一日病后述古邀往城外寻春》诗，陈襄的和诗有“暗惊梅萼万枝新”之句。词中的“梅雪飘裙”即指两人寻春时正值梅花似雪，飘沾衣裙。友情与诗情，使他们游赏时无比欢乐，销魂倾魄。“故人不见”一句，从追忆转到现实，表明江村寻春已成往事，同游的故人不眼前，每当吟诵寻春旧曲之时，就更加怀念他了。作者笔端带着情感，形象地表达了与陈襄的深情厚谊。以下三句表明，词人更想念他们杭州西湖诗酒游乐的风景胜地——望湖楼、孤山寺、涌金门。
后片四句回味游赏时两人吟咏酬唱的情形：平常经过的地方，动辄题诗千首。这里用了个《青箱杂记》中的轶事：“世传魏野尝从莱公（寇准）游陕府僧舍，各有留题。后复同游，见莱公之诗已用碧纱笼护，而野诗独否，尘昏满壁。时有从行官妓颇慧黠，即以袂就拂之。野徐曰：‘若得常将红袖拂，也应胜似碧纱笼。’莱公大笑。”作者借用这一典故，廖廖数语便把昔日自己与友人寻常行乐光景都活现出来。“别来相忆，知是何人”又转到眼前。此句以诘问句的形式出现，文思极为精巧。词的结尾，作者巧妙地绕了个弯子，将人对他的思念转化为自然物对他的思念。“湖中月，江边柳，陇头云”不是泛指，而是说的西湖、钱塘江和城西南诸名山的景物，本是他们杭州时常游赏的，它们对他的相忆，意为召唤他回去了。同时，陈襄作为杭州一郡的长官，可以说就是湖山的主人，湖山的召唤就是主人的召唤，“何人”二字这里得到了落实。一点意思表达得如此曲折有致，遣词造句又是这样的清新蕴藉，可谓意味深长。
这首词，今昔对比、物是人非之感表现得极为恰切、自然，具有极强的艺术感染力。词的结尾妙用拟人法，将无情的自然景物赋予有情的生命，含蓄而有诗意地表达出词人对友人的绵绵情思。
此词写于熙宁七年，苏轼以杭州通判赴润州（今江苏镇江）等地赈饥，元日过丹阳所作。人生得知己足矣，苏轼在杭州与这陈述古相识当是他人生的一场幸事。
有此友可思，自然是孤独中的一份幸福。想来与陈襄携手相游，与梅共飘，随处吟诗，红颜抚琴，此等人生，岂不快哉？无数次的结伴而游，无数次的吟湖赏月，自然让那西湖边的一楼一寺，一门一槛，一草一木，都已经成为他们的相识相知。陈襄与西湖是同体的，陈襄与杭州是统一的，陈襄于苏轼的思念之中已经传说成某种符号。遥想陈襄定然也有同等的思念，只是他尝有望湖楼可登，孤山寺可拜，涌金门可穿，他尝有湖中月可寻，江边柳可问，陇头云可牵。它们定然也会与陈襄一起思念远在丹阳的苏轼。此情可有旧曲共弹，可有明月共寄，便可亘古常存。
