2018年5月5日，巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司召开第53届股东大会，引发全球投资者热切关注。

伯克希尔·哈撒韦，从最开始名不见经传的小纺织厂成长为一代商业帝国。其股价由最开始的7美元在2017年12月时突破到30万美元。

而巴菲特本人，更像是一座宝藏，永远吸引世人去探索。在巴菲特数十年的投资生涯中，他逐渐形成了其独有的价值投资理念。

《巴菲特传》这本书正是对巴菲特充满传奇色彩的投资策略、人生哲学和管理智慧等进行深入透彻的描述和分析，被奉为“投资者不可不读的投资经典”。

作者洛温斯坦，既是伯克希尔·哈撒韦公司的一名股东，同时也在《华尔街日报》做了十几年的财经记者。这些身份使得洛温斯坦能更加客观、专业且深入地为读者展示巴菲特的传奇之路。

巴菲特曾说过，最好的投资就是模仿大师，相信《巴菲特传》本书能给渴望在投资之路上有所建树的每个人，带来不一样的视角。

1.避免对股市进行盲目的预测

2018年1月底的那波大跌让A股投资者印象深刻。从2018年12月底开始，沪指迎来久违的11连涨，在经过仅仅一天的下挫后，紧接着又是7连涨，一度站上3500点阶段性高位，形势一片大好。按照以往经验，在第四季度消费旺季的良好基本面下，股市将进一步走向高位。尤其在国酒茅台股价与酒价齐飞的带动下，各种预测在A股层出不穷，大喊牛市到来。

然而就在1月29日，距离春节只剩半个多月，股市开始下跌，到2月9日A股跌到3062点，跌幅达14.6%。很多股民纷纷吐槽多年心血毁于一旦。

在投资领域，我们不难发现，很多股民热衷于预测股市走向，盲目听信媒体名嘴或者机构言论。对此，巴菲特给出的意见是——不理睬宏观经济环境的趋势和他人的预测，也不理睬人们对未来股价变化的预测。

巴菲特的老师，格林厄姆认为，股市并不是一个能够精确衡量企业价值的“公平秤”，而更像是一台“投票机”。数不胜数的投资人会通过这个市场来投票，有些股票是理性的，有些却是感性的，甚至有时候股票结果会同理性价值评判相去甚远。

巴菲特对此非常赞同，并广泛运用于投资实践。他更愿意逐一分析每家长期的盈利前景。如果用这样的方法来分析，大部分股票仍不尽如意，那就不再理会他们。而一旦看中某种股票，巴菲特就会坚决果断的买入，并且是大单吃进。

2.立足长远的投资

在回答股东提问之前，巴菲特再次重申了他一贯以来的投资理念——立足长远的投资。

巴菲特：“我们也知道，那个时候美国的资本主义系统从1776年建国开始就良好运转，在那个时候你如果投资了一万美金，……，你当时如果把这一万美金投入股市，把它投到美国企业的一小部分当中，然后坚持一段时间，不要听别人跟你说的建议，你想到这个数字应该是多少呢？是5100万美金！你什么都不需要做，你就静静等着那1万美金会转换成5100万，不需要每天看这只股票的涨跌情况，去分析怎么样，只需要把钱投在里面等到现在，就是这样。”

巴菲特认为，如果自己投入的资金能够得到合理可观的回报（10%－12%）那么总是改弦更张想要从别的公司身上多赚几个百分点的盈利，在他看来，这种做法是很愚蠢的。

症结在于很多的投资者，总是难以控住内心的贪婪和恐惧。看到某个项目或者某种投资方法很赚钱，就唯恐错过机会而盲目入场；在股价大跌之时，缺乏理性分析，反而跟随市场做恐慌性抛售。想着低买高卖，实际却总是做着高买低卖的事。

巴菲特：我们有一个理念，你其实在买股票这方面只需要坚持一个简单的理念，……，还不用去知道太多比如像会计、股市这些专业知识，也不需要去了解所谓的专有名词，或者也不用关注美联储要怎么做，你只需要对美国经济有信心。在你一生的投资行为当中，你只需要有这样的一个宗旨，就是你长期地去坚持，你知道你做的是什么。

3.独立思考

1963年的美国运通，类似于现在广泛使用的支付宝，绝对是一家引领时代潮流的公司。公司发行的运通卡执行着像货币一样的支付功能。然而在一次危机中，美国运通面临破产的风险。

为了更好的了解真相，巴菲特不仅亲自到实体店考察顾客对美国运通卡的使用情况，他还和美国运通公司的竞争对手进行了交谈。在大量的实地调查和思考的基础上，巴菲特得出了两个与市场大相径庭的结论：

1. 美国运通公司并没有衰败。

2. 美国运通依然是世界上畅行无阻的品牌之一。

1964年初，美国运通的股价跌至每股35美元，华尔街的股票经纪人几乎异口同声地说道：“卖！”但是，巴菲特决定买进。他把自己公司1/4的资产都用于买入这只股票。

一年之后，美国运通的股价已经拉升到每股73.5美元，是最低价的两倍。

面对每一笔投资，巴菲特从来不会盲从于市场大众，而是认真分析其资产价值。除了分析格林厄姆强调的，公司的运营资本、厂房和设备等其他可测度的有形资产外，巴菲特还看重无形资产——品牌价值。这种品牌价值意味着对市场的独占权。

事实上，时至今日，美国运通依然是伯克希尔·哈撒韦十大重仓股票之一。

巴菲特认为，公众的投资态度是会相互影响的。大家的行为和想法会互相感染并成一个集体，在大市场中没有哪个人是孤立的。他们之所以愿意把股票卖给我们，是因为这个行业的股票整体在下跌，或是因为其他人都在抛售股票，又或是因为别的什么原因。很多人在出售股票时的心态都是非理性的。

巴菲特认为人最关键的是坚定自己的判断，要保持镇定，不要临阵惊慌。

4.注重公司价值而不是账面价值

当我们在践行价值投资理念时，往往会在如何发掘处于价值洼地的股票上陷入困境。换言之，当我们在买入某家公司的股票之前，我们希望可以清楚的计算出那些公司的价值，比如分析其财务报表，核对负债与公司资产和收益之间的关系，借此判断是否可以投资。

然而，光做这些还远远不够。

巴菲特：投资者常常认为账面价值表明了公司的价值，或者至少是公司价值的一个参考值，但事实上，这两种价值的概念是完全不同的。账面价值衡量的是投入公司的资本加上留存下来的利润。而投资者真正关心的是将来能从公司里得到多少价值。这才是决定公司价值的真正要素。

股票对于企业的作用是融资，企业预计未来会获得高额收益，但是目前企业发展需要资金，以满足获得未来收益的前提条件。举例来说（为简化说明，排除其他负债和融资方式），A公司拥有某种技术或者某种品牌或者某种产品，但是资金限制，无法扩大规模以获得更多的利润。为寻求更多资金，A公司选择上市发行股票，每股10元，共发行100万股，那么A公司账面价值可以简单计算为一千万。股民通过分析认为A公司将获得成功，于是投入100万元购买A公司10%的股份。两年后，A公司通过良好的运营，获得巨大成功，股价上涨至原来的五倍。因此股民原来的100万也变成了500万，公司因有资金的投入，取得了更多的利润。

因此，这里A公司所拥有的技术、品牌或者产品，以及能在未来获利的潜力，才是决定公司价值的关键。

正如巴菲特当年投资可口可乐一样，其股价最便宜的时候并没有买入，而是在一段时间之后，巴菲特通过观察和分析，确定可口可乐拥有的增长潜力和品牌效应之后才大举投资。

5.永远只买自己能看懂的股票

如果热门股票上涨了，为什么不简单的跟着买进？

巴菲特的回答是：对于投资决策，如果他不了解其中某项至关重要的技术，就不会贸然买入这样的股票。

永远只买自己能看懂的股票。对巴菲特来说，他的专长就是分析那些针对固定消费群的连锁公司。

但是，总体而言，规则是一样的：如果你对某个领域的公司不熟悉，不管是报业集团抑或是软件公司，你就无法进行准确的估值。

就好比，要一个从未关注过NBA的人，选出年度最佳价值球员一样，结果只能靠猜。

在投资领域里，一旦猜对其后果反而会更严重，因为他会误以为自己的判断是正确的，进而加大投资，最后的结果往往是损失惨重。

这样的情况在牛市中很常见，牛市越到顶部投资者往往会更加疯狂。开始不再关注是什么导致股价的上涨，甚至仅仅一个概念，就能让原本沉默了好几年的公司，突然间市值翻了几番。

要知道，保守型投资不意味着收益率低，而是定价合理。投资名头响亮的股票而不管价格是否合理是危险的。

需要注意的是，巴菲特的价值投资理念自成体系，并不是彼此割裂。他从来不依托机器设备进行投资决策，所有的思考都在他的大脑中完成。因此，综合考量是必需的！