接上篇（学院来信604：持仓更新，操作VS空仓），有兴趣的小伙伴可以去翻前面的记录。距上次更新已经过了50多期，因为整体持仓几乎没怎么变，所以重复的内容就不想反复写。近期或许会出现一些变化，所以顺便分享一下。
①港股投资组合。
年报陆续公布，组合整体股息率为税后8.15%，每一块钱投入对应的实际ROE为25.26%。
企业层面无重大利空，整体估值有所回升。
这个低估+分散的组合，会一直持有，若有低点，会继续加码。
②美股投资组合。
EDZ持仓不变：新兴市场3倍做空，之前浮盈60%+，后来新兴市场大反弹，浮盈回撤到10%。入场成本9块多，就算10块吧，目前浮盈40%+。
近期观察到一个变化：大A强，其他新兴市场弱，整体EDZ还是涨的。EDZ继续持有逻辑不变，资本退潮+汇率压力，即便中国抵抗力较强，其他的新兴市场未必扛得住。
3月30日开的仓，SDOW，道琼斯3倍做空。压注美股长期趋势由多转空，通货膨胀+经济停滞+加息效应+估值的地心引力，感觉回流的资金未必撑得住这个庞然大物。买入的点位是26.97，算27块吧。目前40.85，期间还出现过亏损，目前浮盈约50%。
同时持有EDZ+SDOW的逻辑不变：
①若美股涨，新兴市场跌，则盈亏相抵，
②若美股跌，新兴市场涨，也是盈亏相抵（概率很小），
③若美股跌，新兴市场跌，则大丰收，
④若美股涨，新兴市场也涨，则大亏损（概率很小），
所以，这个策略是一个赔率比较理想的策略。
③大A：宁王。
小赚，卖飞了。
2022年5月5日，配合利空消息集合竞价直接跌停，然后出现巨量，大家都在抢筹，当天最高拉起13个点。我的入场点位一般在370-375之间，当天没啥盈利。拿了大半个月，后来5月20日420块卖出，之后就开始跌，之前还觉得挺明智，没预料到反弹行情能走这么远。
其实，当时出局时的具体原因我忘记了，反正没啥大利空，当天还有个降息的利好。觉得修复行情差不多了，降息也降了，后面也没啥期待的了，所以就跑了。如果再继续持有，收益可以更好，但这是事后诸葛亮。
④期权。
卖掉宁王之后，既然看空，就买了看跌期权。
行动：买入300ETF沽5月4100和300ETF沽5月4000。
看我买的合约标的就知道，期权肯定是亏的。
沪深300从4100点直接涨到了4300点+。
期间有想考虑出局，但总想着等一波下跌减亏之后再出局。
结果沪深300一路向上冲，所以期权也就没有出局。
时间的敌人，果然不是那么好当的。
五、小结。
①要认错。比如持有期权空单时碰到上涨行情时要及时出局。
②控回撤。月回撤≤5%，比如有一个100w的账户，那就意味着月回撤最大不能超过5w，如果触发了，则当月不能再开新单。
说到底，这是一个把握亏损的游戏，面对每一次亏损，我们需要反思：①是不是感觉损失越来越可控？②止损后发现错了，或者说发现可以扛回来，是否会后悔？③是不是一直在犯同样的错误？④重复犯错的概率是否越来越低？
后市：
6月北水已连续流入近600亿，上次出现这种规模的流入还是2021年12月，当时整月流入近889亿。大规模的北水流入，必定伴随股指期货做空对冲，未来的一到两周，需警惕下跌风险。美国一直加息，香港必须跟注，港股上不去，A股近期虽强，却也蹦不了太高。
个人观点不一定对，7月中旬再回头看看吧。
祝大家生活愉快。
