被动投资这种投资方式在90年代飞速的增长，这类型的投资者，并不希望战胜市场，而只想获得市场的长期收入，有些投资者也管这个叫做防守反击，先确保不跑输指数，在这上面再去寻找择时战胜市场的机会。
最具影响力的是先锋500指数基金，该基金是约翰博格1976年创立，一开始只有1140万美元的规模，刚开始根本没人看好这个基金，认为他根本不会存活下来，但是到了1995年末，他的资产规模就已经达到170亿规模。2013年超过2750亿美元，2018年，先锋集团管理的总资产更是超过了5万亿美元，这其中以指数基金居多。先锋500的费率极低，只有0.15%，而且可以完美的跟踪标普500指数。
标普指数不断的进行更新，当一家公司符合条件，他就会被纳入到标普500指数当中，比如1999年12月，雅虎被纳入标普500指数，公告发出后股价就连续上涨，5个交易日涨幅达到64%，但是正式纳入之后的10天，股票却开始下跌。所以这就是预期的作用，当市场都认为有指数要增持这只股票的时候，往往他会提前上涨。反过来说，如果一只股票被调出指数，那么就会在公告后迎来下跌。
还有一种指数，不同于市值加权，他是基本面加权，也就是说要让每只股票的业绩与估值基本相符，如果市场过热，某类股票市场热度过高，那么他就会调出指数，这就形成了一个客观上的再平衡。防止持股泡沫出现，国内有个指数中证锐联基本面50指数，而跟踪这个指数的基金，就是大家都比较熟悉的嘉实基本面50指数基金，代码是160716。他在这几年蓝筹股行情当中，具备一定的业绩优势。长期投资下来，也会跑赢纯粹的50指数。
之所以这个指数叫做中证锐联，是因为基本面加权这个策略就是国外著名投资机构，锐联资产发明的，2005年他们第一次提出了基本面加权法。作者回测了数据，从1964年到2012年，美国股票的股息加权指数，复合年平均收益达到10.84%，这要比简单的市值加权高1个百分点以上。现在国际上通行的MSCI明晟指数，也是用的基本加权的方法。所以大家如果喜欢这种基本面投资，可以考虑购买MSCI的指数基金。比如招商MSCI中国A股国际通，代码005761，这种基金可能会在一个非常长的投资周期才能跑出优势，而在短期未必能跑赢普通的指数。
作者算了一笔账，只要你在股票合理的价格区间，比如全市场15倍市盈率左右买入，并且一直持有的话，扣除掉通胀因素影响，股市的实际收益率差不多是6.5%，那么也就意味着10年翻一倍，如果把通胀加回去，那么股票的名义收益率达到9%，7-8年就能翻一倍。买的越便宜，长期的预期收益越高。但是反过来说，如果你买贵了，超过了15倍市盈率，那么就会让未来的长期收益缩水。
所以这就给我们做资产组合的提了个醒，如果你投资时间越长，市场估值越低，你的投资组合中的股票比例也就要越高。反之时间短还是债券更稳定。价格高也要相应降低股票比例。而且即便股票类资产，我们也要有更加全面的视野，不光聚焦于本国，还要看到其他国家的股票。买便宜的地方，就能获得更高的收益。永远要记住一句话，那就是股票是长期积累财富的最佳方式，这点永远适用。这也是这本书的作者，西格尔教授要专递给我们的一个道的层面的价值观。
作者还给了我们一个资产组合的比例，投资的时间越长，股票资产的比例就要越大，如果你只投资1年，那么肯定是股票风险大，债券风险小，你的组合中就应该有13%的股票，剩下都是债券，这13%就是你的有效边界。投资两年也大致如此，投资5年，你的股票比例可以加到25%，投资10年，股票比例可以加到39%，投资20年股票比例可以达到58%，投资30年，达到68%。当然还要考虑估值因素。
在股票投资中，股息是一个非常重要的参考指标，他是自由现金流的最主要表现形式，长期来看，高股息投资，低估值投资，都有超越指数的胜算。
此外，作者还告诉我们经济环境对于股市短期有影响，但是基本上是股市反映在前，经济反应在后，股市一般提前5-6个月就开始反应，而且预测经济周期本身就非常困难，历史上多次实验表明，最伟大的经济学家也很难预测正确经济周期。所以增长并非是股市上涨的充分必要条件。对投资回报来说，买的便宜才最重要。
作者还提到了技术分析，最简单才最有效，根本不用去研究太复杂的东西，我们只需要关注200天移动平均线，在华尔街当年有一套比较出名策略，也就是道琼斯指数收盘高出200日移动平均线1个百分点，那么就买入，如果收盘价低于200日移动平均下至少一个百分点，就卖出。
这套方法虽然简单，但是在1886年1月开始，到2012年12月结束，这漫长的100多年时间里，他的年化回报达到了9.73%，而同一时期买入并长期持有策略年化回报是9.39%，收益差不多，但是技术分析的投资方法，把我们的投资时间降低了三分之二，所以如果只算持股期的话，收益大幅增加。如果用一些债券或者货币基金来做搭配，那么这种简单的技术分析法，应该可以打败长期持股策略。
最后，还介绍了指数化投资，基金投资，行为金融学投资，告诉大家长期能打败指数的基金是很少的，现在更多的投资者都会选择防守反击策略，确保自己不输给指数。然后再伺机超越。作者要传达的就是，你只要长期持有指数，一定可以赚钱，你只要不想打败他，至少能保证你年化6.6%的扣减通胀后的收益。但你想法要是多了，就不一定了，你在想打败市场的同时，也就给了市场战胜你的机会。而且这种战胜是惨无人道的，甚至是掠夺式的，让很多投资者不但没有赚到钱，反而亏掉了很多钱。
