一、市场波动对投资决策的指导作用
普通投资者面临着两种可能获利的方法：择时方法和估价方法。
择时就是努力去预测股市的行为——认为未来走势涨的时候买入股票；认为未来股市跌的时候卖出股票；
估价是尽力做到：股票报价低于其公允价值的时候买入，高于其公允价值的时候卖出。
以下这段话太重要了，敲重点，值得一而再再而三的反复阅读：
无论我们采取哪种估价方法，聪明的投资者都能得到满意的结果，我们同样确信，如果投资者以预测为基础强调择时交易，那么他最终会成为一个投机者。
这里的观点非常明确了，就是放弃预测股市，而是以股票本身代表的企业价值（公允价值）来购买股票。但是为什么很多人面对真理却做不到，因为“人性”的存在，人性总是想快速暴富，所以1年后股价的上升对于他们的时间都太长了，所以他们才会在股市里频繁预测，追热点，追轮动，追涨杀跌，妄图战胜市场，而不愿遵循科学的方法慢慢变富。
曾经贝佐斯问巴菲特：你的投资体系这么简单，别人怎么不做和你一样的事情？
巴菲特想了想，回答道：因为没有人愿意慢慢的变富。
需要耐心
二、贱买贵卖
这个方法听起来很简单，就是熊市买入，牛市卖出，但是熊市和牛市都是后视镜才知道，当时身处的人们是怎么知道熊市还是牛市的呢？格雷厄姆给出了历史阶段几个牛市的明显信号：
1、价格水平达到历史最高
2、市盈率很高
3、与债券收益相比，股息收益较低
4、大量的保证金投机交易
但是因为贱买贵卖情况非常复杂，依据一些信号来判断牛熊市并不保证永远奏效，因此格雷厄姆不建议普通投资者这样做贱买贵卖，而是依据之前提出的“股债平衡”理论，把资金分配在普通股和债券上。
