嘉宾介绍

潘翔：毕业于上海交通大学，电子信息与电气工程专业。刚毕业入职华兴资本，华兴资本是国内排名第一的专注创业领域的FA，参与投资项目有赶集网、麦包包等私募股权融资。两年后加入思伟投资，主要投资领域有：游戏、新媒体，参与投资项目：YY、 gopro、捕鱼达人等。13年1月加入光速创投，光速是典型的美元基金，专注TMT行业，99年在硅谷成立，印度、以色列都有办公室，06年正式进入中国市场做VC投资，主要投资的项目有：e代驾 足记等。

干货分享

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曾经辉煌赚经验

13年加入光速的时候，光速已经募集了中国基金：光速安振创业投资基金，第一期募集了1.68亿美金，去年6月份第二期募集了2.6亿美金，这4.3亿美金全部投资于早期TMT，总共投资三大块，第一块是企业服务，如青云。第二块互联网金融，如融360，拍拍贷等，融360现在已融资10亿美金，最后一轮StarVC也有参与。第三块投资互联网+，包括e代驾、足记、脸萌、房多多、途家等等，房多多、e代驾、途家已经是10亿美金的公司了。

潘翔接触较多的是社交、车、O2O、教育、旅游等项目，所投资的项目基本上都融到了下一轮，有的融到C轮。由于在华兴资本工作过，所以相对熟悉行业生态。之前帮企业融资，现在自己投的公司可能需要融资，站在业务不同角度看，潘翔先生有不同的感受。

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资本寒冬要冷静

现在媒体炒资本寒冬，创业的朋友可能感受到融资不顺利。潘翔先生认为：14年下半年到15年上半年，资本市场火，股票、异地市场、美股都有大的动作，一级市场上很多公司拿到钱，有这样一段热火朝天就势必会有寒冬，属于正常现象。寒冬过了可能明年会慢慢回暖，寒冬下很多人碰到融资不顺利，潘翔先生认为不是融不到钱，是融资时间拖得长，金额少，融资金额估值低。

潘翔先生自己也投了不少公司，在资本寒冬这段时间融资，他也有切身体会。很多公司融资过程中操之过急，期望值比较高，加上资本市场大环境的影响，跟创业者个人预期有落差。有些公司融资节奏没有把握好，在现金流不充足的时候融资，本身情况就很被动，资本市场又不是很好，导致融资过程比较坎坷。看到一些案例，给到个人，创业公司一些教训：融资是一个战略性的决策，很多时候要提前规划，一般建议还有6个月现金流的时候就要出去融资。

很多公司融不到钱，在公司的估值上就打了折扣，媒体有不少报导比如某某公司资金链断了，数据造假等，个人认为与之前创业市场太火爆有关，很多VC砸钱进去，创业公司迫于压力做了一些数据，数据不是那么好，融资不是很顺利，为了融资，可能会有数据上的水分。

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寒冬或许是好事

潘翔先生在其他分享会上和许多创始人也分享过自己观点，认为资本寒冬换个角度看也是一个好事情，帮助整个行业洗牌，产出一些比较好的公司，对创始人来说，也是一个比较好的时间点，可以历练一下核心团队，可以有更多时间思考，个人觉得在目前寒冬的情况下，对创始人有几个选择，总结成五个字：拆、转、并、停、关。

拆：把公司原来业务中的一部分拆出来，单独融资，让它得到资本市场认可，同时也能自己养活自己。

转：转型。很多创业公司在早期天使轮到A轮B轮的过程不断在转型，这是很正常的情况，比如从消极的情况转型到不消极的情况，都是情有可原的，潘翔先生自己投的很多公司也都在不断转型。

并：是大趋势。例如：美团和大众点评合并、滴滴和快的合、58和赶集合并等等，创业公司也可以并，同样领域不同模式，上下游产业的公司，并在一起，这样成本优化，更能把控市场，融到更多钱，所以“并”对创业公司来说也是一个方向。

停：把公司的业务暂时停一下，烧钱转变为不烧钱，尽可能把资金流变得更加健康，一分钱掰成三瓣花。

关：这是对创始人另外一个很重要建议。在大环境不好，融不到钱，自己公司模式也不是很好的情况下，经过慎重理智的思考，把公司关掉，换个方向继续创业或者回去打工。这对创始人可能不太容易接受，但站在更的高角度看，已退为进，大环境不好，就暂时缓一缓，吸取之前创业的教训，时机合适了再出来创业。华兴资本出了一份报告，指出融资成功率：天使轮到A轮，成功率10%，A轮到B轮，成功率30%，对创业而言，如果从天使轮到A轮B轮都拿到投资，就是很不错的了，这种情况下如果董事会经过慎重判断，觉得业绩不好，与其不断烧钱还不如停掉，这也是一个可以考虑的选项。

Q&A

潘翔老师讲话简单干练，喜欢跟大家交流，下面进入问答环节。

Q1：就创业而言，对于毫无经验的商场菜鸟来说，什么东西最重要？

潘翔：最重要的是想明白自己为什么创业，自己缺什么东西，看了投了很多创业公司，创业初心不一样，有人为了证明自己牛逼，有的是不想被原来公司束缚寻求自由，有人为了自己小时候梦想，有人看到社会痛点，也有人把90后概念炒起来，融一笔钱。初心不一样，做出来的事情不一样，最终能够支持走下去的还是最初的信念，不忘初衷。

Q2：哪些行业发展潜力大？

潘翔：这个问题很笼统，不能说哪些行业发展潜力大，创业要考虑自己适合什么行业，过去做过什么事情，之前的经历，独特洞察力，看到行业痛点，自己有方法去解决它，这是创业最大原因。

关于行业，虚拟现实（VR）处于刚刚开始的阶段，可能会发生像移动互联网一样爆发的情况，中国还比较早，Oculus Rift明年3月份发货，会开启全世界范围的虚拟现实元年，国内外各大公司都在推出自己虚拟现实的产品。其他行业，比如没被互联网渗透覆盖过的行业：农业、养老都还挺有机会的。需要要关注企业服务、互联网金融、互联网医疗这三大块。总体需考虑：钱在哪个行业用最多。在中国，医疗、教育、旅游、车、房都是比较大的生活开支，这些行业容易出现大公司，当然有些公司已经在里面了，必须要有独特洞察力，知道行业痛点，知道行业其他玩家竞争者在做什么，以比较好的方式切入，把问题解决，就有可能做大。

Q3：想从商品+平台加售后服务的角度来优化商品类B短商家的服务流程，这方面有没有投资机会？

潘翔：不建议这个时间点出来融资，年底各种节日，时间散，没有完整时间好好跟项目方交流。要融资建议春节后。礼品，相对传统行业，要融资需要包装成一个好的故事，不然对VC缺乏吸引力，没有爆发的点。

Q4：有好的项目你们会投资么？

潘翔：总体而言会，这是时机的问题，每个VC都有自己的投资、管理半径，对VC而言，如果项目不在北上广深、成都、重庆等创业活跃城市，而是在比较奇怪的城，比如云南、新疆、西藏，那么投资概率相对会比较低，毕竟管理成本高。

Q5：应届生怎样进入VC行业？

潘翔：VC一般不太会招应届生，特别是有名的VC。但是在市场上，特别是北京，VC太多，太多人做投资，不有名的VC，是有可能的。毕竟有名VC职位少，现在VC的职位要求对创业有了解，体验，或者对互联网上的产品以及对公司的发展有比较深见解，比如说产品经理，前段时间比较受欢迎的媒体记者，否则的话应届生对VC而言没有太多吸引力。

Q6：投资人都不看校园类产品，但是又有许多校园类产品不断获得投资，你怎么看？

潘翔：这个问题在每个行业都存在，投资有点看缘分，一个公司能不能获得融资，除了看市场，还看管理团队，创始人背景，用什么模式做等。提问者说的问题，可能把不同模式混在一起说了，有做校园电商的，有做校园社交的等等，不能一概而论。

Q7：融资的时候，依据什么对项目进行估值，股份一般如何分配？

潘翔:估值方面，早期公司天使轮种子轮没有条条框框，教科书式的算法。更多的是公司缺多少钱，愿意释放多少股份，去跟投资人谈出来的。后期可以跟同行业上市公司类比（Comps），或者同行业没上市的公司发生过融资的事件对比(Comparable)。不同时期的估值方法不一样。

股份分配：这是一个大话题。总体有两个原则：一不能过度分散，二不能均分。合理的做法是一个绝对控股人，两到三个自然人作为初创管理团队拿股份。股比一般两个创始人是7：3或者2：8，三个创始人是6：3：1，这样的范围好一些。要有一个大股东，并且全职工作，出最多力气，对项目最有帮助。

Q8：点评一下垂直电商的行业和重点公司前景。

潘翔:个人观点，电商市场从10年开始一直被资本市场关注，大公司就那么几家，拿到投资的公司非常多。垂直电商的话，包括做香水、包、鞋子的，如果要变成资本市场上获得很大支持很大认可公司的可能性不太大。最理想退出方式：被大公司收购。

潘翔老师对创业者的建议、忠告及期望

建议：如果要创业，想明白为什么创业，什么方向创业，组什么团队最合适，还认清自己的长板短板。

忠告：要对创业抱着敬畏的心，不要随便玩玩。融资要留足够现金流，差不多6个月左右的现金流，保证融资正常进行。融不到钱的公司，对自己财务现金流要有严谨长期的规划。团队很重要，要提前3-6个月把核心岗位的招到位。

期望：借用玫琳凯创始人Mary Kay Ash说过的一句话:Aerodynamicly， the bumble be should not be able to fiy,but the bumble didn’t know it,so it go fly anyway .撑过最黑暗的一段时间，胜利就在前面。