第二部分 投资方法之品质
>> 投资者真正需要下大力气搞清楚的就是品质。
>> 选马比选骑师重要
>> 特别是在中国这种环境中，你很难判断骑师的好坏
>> 公司在不同的阶段，它的品质的看点是不一样的
>> 小公司当然是骑师更重要，大公司就是机制和文化更重要
>> 在中国钢铁这么一个烂行业里，再好的管理层也无用武之地
>> 公司品质很大程度上在于行业格局是否良性、行业竞争是否激烈
>> 一个行业一旦受到政府扶持，冲破各种桎梏的希望就不大
>> 电动车最后成功的是特斯拉（Tesla），而且它的技术路线和2010年热炒的那些技术路线都是不一样的，它的技术路线是几千块小电池并联在一起
>> 品质的判断，第二个要注意的是差异化竞争和同质化竞争的区别
>> 差异化的第一个标志是品牌。
>> 差异化的第二个标志是有回头客，即用户黏度高
>> 差异化的第三个标志是单价不要太高
>> 全世界市值最高的汽车公司是丰田，而不是宝马和奔驰
>> 汽车业更多是靠规模效应和精细化管理，宝马的品牌溢价还不足以带来比丰田更高的利润率。
>> 差异化的第四个标志是转换成本
>> 差异化的关键在于能不能提价
>> 差异化的第五个标志是服务网络。
>> 差异化的第六个标志是先发优势
>> 证券分析师
>> 做程序员就不一定是一个好行业，可能3年就需要学一种新的计算机语言，除非你转型做产品经理
>> 美国的科技股是美国过去30年涨得最好的行业
>> 重要的原因就是这个行业技术变化太快，先发优势不明显，护城河每3~5年就要重新挖一次，太难把握。
>> 对行业格局的分析和对公司核心竞争力的理解是“道”
>> 财务分析只是“术”，但是后者对前者起着验证和把关的作用。
>> 核心是“这是不是一门好生意，有没有定价权，是不是一门容易赚钱的生意”。
>> 绝对的好没有意义，一定要和别人比较
>> 行业研究员能够给基金经理提供的附加值在于讲出这个行业的特点
>> 看重的是行业的内在特质和公司的长期经济特征这一类静态的信息，这些是规律性的东西，只有对行业真正理解了才能够说得出来
指有关市场预期与上市公司价格波动之间的双倍数效应。
>戴维斯双杀
>> 好的互联网公司常常在天使投资、风险投资和私募股权投资阶段就有外资介入了，最后往往会去美国或者香港上市
>> 这种颠覆性的、技术变化快的行业，是很难在事前知道谁是赢家的。并不是行业增长快就能随意购买股票。
>> 成功的投资者应该能够把行业到底竞争的是什么说清楚
>> 高端酒是得品牌者得天下，中低端酒得渠道者得天下
>> 得明白在不同阶段，到底什么因素是决定胜负的关键
>> 比如说电子行业在一些阶段可能是得良品率者得天下，或者是得技术路线者得天下，或者是得订单者得天下
>> 要认识一个行业，不妨做一道填空题：得___者得天下，用一个词来概括这个行业竞争的是什么
>> 基金业是得人才者得天下，高端消费品是得品牌者得天下，低端消费品是得渠道者得天下，无差异中间品是得成本者得天下，制造业是得规模者得天下，大宗品是得资源者得天下
