碧水源属于环保行业，主营业务包括污水处理技术、污水资源化技术、水资源管理技术、水处理技术、固体废弃物处理技术、大气环境治理技术、生态工程技术、生态修复技术开发、技术推广、技术转让、技术咨询、技术服务、技术培训；施工总承包，专业承包；环境污染处理工程设计；建设工程项目管理；生产膜、膜组件、膜设备、水处理设备、海水淡化设备、给排水设备及配套产品(仅限外埠生产);委托生产膜、膜组件、膜设备、给排水设备及配套产品；销售环境污染处理专用设备及材料、膜、膜组件、膜设备、给排水设备及配套产品；水务领域投资及投资管理；货物进出口、技术进出口、代理进出口。

一、资产解读

截至2023年末，碧水源资产总额较上年末增长5.34%。其中，流动资产下降0.04%，非流动资产增长7.95%。

2023年末，碧水源资产主要分布在应收账款中，在资产总额中合计占比为14.43%。

总体来看，碧水源资产主要以非流动资产为主。公司资产结构基本合理。

二、负债和权益解读

2023年末，碧水源负债总额相比上年末增长7.25%。其中，流动负债增长16.89%、非流动负债下降4.26%、有息债务增长5.26%。

2023年末，碧水源所有者权益相比上年增长了7.5亿元，所有者权益的增长主要是由于未分配利润增长所致。

从债务规模和收入的对比看，公司较充分地发挥了利用外部资金的能力，负债和收入保持了相对稳定的增长。

三、实现利润分析

2023年碧水源净利润相比上年增长3.33%，总利润相比上年增长3.74%，实现营业利润相比上年增长2.17%；同年，公司营业收入相比上年增长3.03%，营业成本相比上年增长4.44%。

总体看公司经营利润实现稳定增长；公司营业收入和营业成本同时增长，但营业成本的增长幅度大于营业收入的增长幅度，需关注后续成本控制情况。

四、偿债能力解读

2023年末，公司流动比率和速动比率分别为0.86、0.85，表现一般，流动资产对短期债务的保障程度不高，短期偿债能力偏弱。

2023年末，公司资产负债率为60.54%，资产负债水平中等，债务负担较为合适，但资产流动性不佳，资产质量一般，整体偿债能力一般，需关注后续经营状况。相较上年，公司短期偿债能力出现较大幅度下降，整体债务负担略有加重；公司偿债能力无明显变化，违约风险不高，经营风险基本可控。

五、盈利能力解读

2023年，公司营业利润率为10.52%，表现尚可，经营业务获利能力一般，经营获利效率不高。相比上年，营业毛利率与营业利润率分别下降了3.31%和0.83%。公司初始获利能力和经营盈利能力均出现小幅下降，盈利能力略有下降。

2023年公司净资产收益率为2.73%，表现一般，自有资金使用效率有待提高；净资产收益率较上年增长3.33%，增长主要来自于营业外利润。

2023年，公司成本费用利润率为13.14%，较上年略有下降，经营管理的经济效益出现下滑。

六、营运能力解读

2023年，公司应收账款周转次数为0.87，处于行业极差水平；公司存货周转次数为40.57，处于行业良好水平；公司总资产周转次数为0.12，处于行业极差水平。

相比上年，公司存货周转率下降，存货占用增加，可能是备货增加或存在不良库存等因素所致；公司应收账款周转速度放缓，可能是实行了较为宽松的赊销政策，需关注后续的账款回收情况和坏账损失情况；公司总资产周转率上升，全部资产的管理质量和利用效率提高。

总体看，公司运营能力较上年维持稳定，整体处于行业一般水平。

七、总结

截至2023年末，碧水源的资产总额增长了5.34%，主要分布在非流动资产中，公司资产结构基本合理。负债总额增长了7.25%，所有者权益增长了7.5亿元。公司的净利润和总利润均实现了稳定增长，但需关注后续成本控制情况。公司的偿债能力和盈利能力表现一般，运营能力处于行业一般水平。

展望未来，公司的资产和负债规模可能会继续增长，但需要注意控制成本和优化资产结构。同时，公司需要关注短期偿债能力和整体债务负担，以及提高自有资金的使用效率和经营业务的获利能力。在营运方面，公司需要关注存货管理、账款回收和坏账损失情况，以提高总资产的管理质量和利用效率。

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