第二部分 塑造坚强的个性
第十一章 人生成功的关键是延迟满足5
在《伯克希尔股东手册》第6条与股东相关的商业原则中，巴菲特指出：“会计后果不会影响我们的经营或资金分配决定。当收购成本相近时，我们更愿意购买根据标准会计原则计算的2美元不可报告的盈利，而不是1美元的可报告盈利。”
著名价值投资者托马斯·罗素(Thomas Russo)经常提到“有能力承受损失”的公司，或者说，有能力以短期财报收益低迷为代价，通过再投资建立长期竞争优势的公司。通常，这些公司的股权结构会让激进投资者敬而远之。
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一家公司要想在市场份额或利润增长之前保持早期的市场地位，首先需要大量的广告和宣传。这个过程需要时间和大量的耐心，而这是大多数管理团队所不具备的。
在《价值评估：公司价值的衡量和管理》(Valuation： Measuring and Managing the Value of Companies)一书的最新版本中，作者写道：“根据经验，我们发现长期收入增长——尤其是有机收入增长——是公司股东高资本回报的最重要驱动因素。我们还发现，研发投资(R&D)与股东的正长期总回报密切相关。”与此同时，该书还指出：“在对400名首席财务官进行的调查中，杜克大学的两位教授发现，高达80%的首席财务官表示，他们会减少在营销和研发等潜在价值创造活动上的可自由支配开支，以达到短期盈利目标。”
