【家庭经济学专栏】陈健
（244）
归母净利润
“老公，老公”朱姨拿着一把刚从市场买的通菜到阳台，
“这个杜康酒公司，洋奶粉公司和恒小公司它们三个，归母净利润都差不多，干嘛它的价格一个比一个低呢？”
泡着龙井茶的朱公，稍迟了一下，“同样收入的白领、蓝领和农民，找女朋友的话你要哪个？”
“还用问，要白领女朋友！”朱姨边摘菜，不加思考回答，
“原因呢？老婆！”
“工作不用那么辛苦呀！收入也不低呀！”
“对啦！三个公司的归母净利润虽然是一样的，但它们由于行业的不同，获取利润的方式也就大不一样的！”
“就是归母净利润都是一样。你说哪个公司会更好呢？
“老婆，ROE的构成呢，也就是说归母净利润，其实她可以分三个方面去看的；
“首先是销售净利润率乘以总资产周转率再乘以权益系数！”朱公边说，从挂历上撕了页下来，用圆珠笔划给老婆。
“这三个方面构成了ROE，他们的利润都是一样。但是他们生成这个利利润的途径是不一样的。”放下了笔，朱姨拿起了老公写的代数等式，坐在茶几旁。
朱公帮老婆斟完茶分析，“杜康酒公司呢，它是白酒行业的，它是通过销售净利率的增高而获得高利润，你看销售的毛利率达70多！”边说边递上手机查询的资料。
“而洋奶粉公司呢，他是大宗消费品类，是通过总资产的周转率的提高而获得的高利润的。”朱公一边说，一边查找洋奶粉公司的总资产周转率。
放下了茶杯，“老婆，你睇恒小地产公司呢，资产负债率达92，它则通过权益系数的增加而获得它的高利润。”
朱姨一面看着公式，一边理解，“所以从风险角度来讲，肯定是权益系数高的恒小地产公司货，它的风险更高。因为他要背负更高的债务去经营。”
“对啰！而通过总资产周转率获得高利润的洋奶粉公司呢，则要公司的管理层有很强的管理能力，能做到货如轮转，薄利多销。”朱公接着说
“因此，它的利润比不上高销售利润率更稳定。”
吃了个核桃，朱公对老婆讲，“所以市场也是聪明的，同样的归母净利润的三家公司，也就因为行业的不同，获取利润的方式不同而不同价格！”
朱姨，“杜康公司的价格也就最高并且债务危机风险也低，而洋奶粉公司的次之，恒小公司依靠银行的资金才做得起，债务风险自然就大，因此价格也就最低。”
