新股发行节奏调整了，从此前的每周核发10家公司，到近几周的7家、4家、5家，发行节奏明显放慢。

不知道，这是面对压力进行的调整呢还是有错就改。如果是面对压力的调整，那么，以后还搞不搞改革、想不想发展、还有没有市场监管。要知道，没有一项改革举措推出是没有压力的，也没有一次发展是没有阻力的，市场监管更不是轻而易举。如果听到一点不同声音、出现一些质疑，就不管三七二十一地对政策进行调整，那还搞什么改革、发展、市场监管。

如果不是因为压力，而是做错了才调整的，那么，错在哪？每周发行10家与7家、4家、5家到底有什么区别？应当说清楚。而把新股发行节奏放慢，是否就意味着市场可以稳定、可以复苏复苏，投资者利益就可以不受到影响。

显然，这是十分天真而可笑的想法。如果发生在投资者身上，或许可以理解，毕竟天天与利益打交道，市场不稳，利益就会受到影响，为自己的损失找理由，自然会把责任推给新股发行。更何况，有一些专家也在把市场低迷的责任推给新股发行，投资者起哄也就不可避免了。但是，管理层应当有定力、有耐心、有信心、有勇气，而不是被不同声音所左右，就做出放慢新股发行节奏，甚至暂停新股发行这样的举动。

众所周知，从股市成立到现在，也就短短的20多年时间，我们已经有过9次暂停新股发行的情况了。实践证明，每次的暂停新股发行，并没有能把股市从低迷中拉起来，也没有能使股市步入健康有序的轨道。相反，却陷入了上世纪八、九十年代经济那样“一放就乱、一抓就死”的怪圈。由此，也给投资者一种错觉，新股发行是罪魁祸首，是一副毒药，尤其在市场不振的情况下，就应当停止新股发行。

毫无疑问，从此次新股发行节奏放慢的情况来看，管理层已经很不自信、很不清楚自己应该做更不清楚股市低迷的真正问题在什么地方了。新股发行节奏只是表象，如果要把责任推给新股发行的话，问题也不在节奏，而在质量，在退市制度没有真正建立上，在现有的上市公司整体质量低劣上，在劣币驱赶良币上。如果把责任推给新股发行，并因此而放慢新股发行节奏甚至暂停新股发行，就等于让原本就已经腐朽的市场之水越来越污、越来越浊。

问题的关键在于，按照目前的实际情况，恰恰是这些方面的工作没有能够做好，尤其是上市公司质量和退市制度。从新上市公司质量来看，很明显地，很多并不真正符合上市要求，不是能够给市场带来希望的公司，被机械、教条、僵化、腐败的审核制度放进了股市，而真正有潜力、有前景的公司被排除在市场之外。如此，良币驱赶劣币的功能就很难发挥，给市场换水的目的也难以达到。相反，会在市场形成一批新的垃圾公司。所以，如果要对新股发行提些意见的话，应该在新上市公司的质量上，而不是数量上。要知道，按照目前管理层审批的新股发行企业，大多融资规模很小，不可能对市场产生冲击和影响。放慢新股发行节奏，实质是对新股发行机制的不自信，对新股发行质量的不自信，从而只能以放慢节奏的方式应对投资者的质疑。

更重要的，面对市场劣币横行，良币寸步难行，管理层又没有勇气去打破已经形成的利益格局，加大对劣币的驱赶力度，给良币创造良好的环境。因此，退市制度仍然形同虚设。没有退市制度做保证，新股发行就不可避免地会出现只进不出的现象，从而让质疑新股发行者有更多的理由和依据。于是，只能通过放慢新股发行节奏来不算民怨。结果呢，垃圾公司仍然可以躲在丛中笑。

真正可怜的还是普通投资者，跟在别人后面大喊新股发行速度太快了，要求放慢新股发行节奏，甚至要求暂停新股发行，最终受损的还是自己。如果说新股发行还能让普通投资者通过打新获得一点收益的话，新股发行节奏一放慢，连这点小“便宜”也被剥夺了，真正是赔了夫人又折兵，没有任何好处。

也正因为如此，面对新股发行节奏放慢，切不要欢呼雀跃，这不是投资者的胜利，也不是管理层的善意。管理层放慢新股发行节奏，完全是为了缓解自身的压力，而不是股市的稳定。对普通投资者来说，最需要做的就是学会观察和思考，而不是人云亦云，跟着起哄。就目前的实际情况来看，只有新股发行才能让股市之水清爽起来，才能让劣币尽快退出市场。需要做好的是，确保新进入市场的企业质量，确保退出渠道畅通。新股发行节奏调整，不能为了满足某些人、尤其是有话语权的人的需要，而应当为市场、为投资者、为股市的健康和有序。

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