第五章、兼并与收购
从投资上市公司股票到收购企业，巴菲他一路都在学习在成长，但他对于投资的原则没变过。
收购两类企业所获得的辉煌成就：第一类、能适应通货膨胀环境的公司。特征：1、具有容易提价的能力，（即使在产品需求平平，产能并未充分开工的情况下）无惧由于提价导致的市场份额和销售数量的大幅下降。2、具有只需要投入小额增量资本，及可容纳业务大量增加（通常是由于通货膨胀原因，而不是真实增长）的能力。第二类、收购涉及企业界管理明星。这些人能识别出那些伪装成癞蛤蟆的优秀王子，他们具有脱去伪装的能力。
稳定的收购政策，总的来说巴菲特总是能保持独立判断，且总是能抓住任凭时间沧海桑田，牛熊周期来来回回，那些经济发展中公司成长中投资中不变的却常常被人忽略的重点。
