作者提供的一系列数据，如果每一年单算，那么小盘股波动最大，有时候一年能涨142%，也能一年亏掉58%，而大盘股有时候能涨53%，也能赔43%，区居第二，还要注意在80年里，大盘股作为收益最好资产一共是17次，而小盘股是36次，也就是说，即便是每年单拎出来，小盘股的投资也要明显好于其他类资产。股票最为最好资产的比例占据了70%。那么如果5年打包，也就是说我们从这80年里，任意时点开始拎出5年来计算，大小盘股票作为最好资产的比例继续上升到85%，只有长期公司债有7次能跑赢股票。
再看10年为周期，股票获得正收益的概率是97%，几乎不可能赔钱了，而且股票是最好资产的比例继续上升到86%。15年为周期呢，买股票100%不会亏钱，在67个15年周期中，只有4年长期公司债跑赢股票。而股票也有不同，12年是大股票最好，51年是小股票最好。最后20年为周期，依然是100%不赔钱，而且股票类资产绝杀其他资产。53年小股票表现最好，9年大股票表现最好。刚才也说了，大股票最低的年化回报是在29年到48年产生的，只有3%，但是同一时间段，小股票是年化5.74%。由于这段时间在二战，所以美国债券的收益也是出其的低，长债年化收益只有1.5%以下，美国国债更是只有0.42%的年化。
接下来，作者还给了一个统计，从50年到2006年的56年间，分别对股债做不同的配比，由于留出了10%的现金，所以10个配置，分别是股9债0现金1，到股0债9现金1，结果测出的结果显示，任意一年最差的回报肯定是全配置股票组合产生的，是-34%,最好的回报同样是全配股票这一组合，是55.8%，如果算平均收益，全配股票的年化平均收益最高，达到12.2%，然后依次递减，9成债券的组合最弱，只有6.3%。
所以这个结论告诉我们，你越是长期投资，越是要加大股票的配比。虽然波动很大，经常会赔掉3-4成，但是常年下来，股票回报，要远好于债券。而且，最重要的一个结论，有点违背我们的常识，全配债券的组合，同样在25%的时间产生了负回报，而全配股票的组合，负回报的时间只有21%。大概在股债均配附近，负回报的时间比例是最少的，而越是往两侧移动，负回报的比例也就越高。
如果我们把周期扩展到5年，这个趋势更明显，全配股票的正回报比例达到93.8%，而在股5债4现金1配比的时候，正回报比例最高，达到99.7%，反而全配债券了，正回报比例下降到了93.9%。所以这就是告诉我们，并不是股票越多越好，也不是债券越多越稳，相反是股债基本相等的时候，最稳定。
组合的收益率，符合正态分布，也就是说时间越久，就越接近于平均值，正负也在一个标准差之间，收益偏差2个标准差以上，往往就预示着风险和机会。
下面作者教给我们，如何预估资产的收益回报。首先你要确认的是无风险回报，通常就是国债收益率加上2%，比如现在我们国债收益率就是3%，加上2%就差不多5%，这就是社会的基本无风险回报。其次我们为每一种资产计算，回报的风险溢价率。第三步把二者相加就是预期回报。比如大股票15倍市盈率，那么100除以15=6.66%，这就是股票的的盈利收益率，加上无风险收益率的5%，最后就是11-12%，这就是市场在15倍市盈率左右，能够产生的预期回报。随着市盈率上升，盈利收益率降低，预期回报自然也就降低。
作者提供了一张数据图，展示了各个资产的相关性，大股票和小股票的相关性是0.79，也就是说他们基本保持一致。而相关性最差的国债和小公司股票，他们的相关性是-0.1，说明他们之间，会在一些时候呈现相反的运动关系。负相关性，则像一个麻花一样，资产A到达顶点，资产B就会陷入低谷，其实美元和黄金就是负相关性很高的资产。而含有相关性的两种资产组合在一起，相关性越低，收益曲线就会越平滑。当相关性为-1的时候，两种资产的组合，就可以完全规避风险，当然收益也就被规避掉了。
作者之后给出了一条资本配置线，就是把各类资产的标准差和年化平均回报率都标在了一条曲线上，比如美国国债标准差是3%，收益率是4.5%，也就是说，美国国债的收益范围在1.5%到7.5%之前。公司债标准差是9.6%，年均回报6%，高收益债标准差是10.8%。平均收益是7.2%，大盘股是16.9%的标准差，11.9%的年均收益，小盘股是25.3%的标准差，年均收益是14.6%，风险投资也就是我们说的VC和PE，他的标准差是35.1%，年化回报是15.8%，也就是说波动更大。
还有贝塔值的概念，贝塔值越高，说明他比市场平均的波动就更高，比如贝塔值是2，说明市场波动100%，那么这个资产就将波动200%，高贝塔值的行业有航空，电子设备，耐用品消费，低贝塔值的行业包括能源，公用事业和银行，而我们投资的指数基金，他的贝塔值通常都是1，跟市场保持同等幅度的波动。与贝塔值对应的，还有一个概念是阿尔法值，如果一项资产的回报，比 贝塔值的预测回报率要高，我们就说这个资产有正的阿尔法值。
下面这个指标更重要，就是夏普比率，也就是超额风险下的资产回报减去无风险基准回报，然后再比上资产回报比率，他的意思就是告诉你，这个资产的收益和波动的关系，夏普比率越大，说明一个资产在同等风险下，获得的回报越高。
这些所谓的回报和相关性，都是历史平均值，也就是说就像扔硬币一样，你扔的次数越多，正反面的比例关系就是50：50，但是如果让你猜下一把，甚至是下10把，会有一个怎样的结果，这个并不确定。
