第10章 惠而浦公司
我会购买在世界任何地区注册的公司的股票，但我最终持有的大多数公司的总部都在美国。
为什么？因为总部设在美国的公司往往面临较少的监管、较低的社会成本和较少的腐败。
在《财富》杂志发布的2021年全球最受尊敬的公司名单中，前25家公司都位于美国，50家最受尊敬的公司中有43家位于美国（苹果公司排名第一，亚马逊公司排名第二，微软公司排名第三，辉瑞公司排名第四，迪士尼公司排名第五）。
调查可能存在偏差（人们必须始终质疑信息的准确性）。但我确实认为，《财富》杂志的调查结果是正确的，而且意义重大。
由于政治和腐败，在大多数新兴国家投资风险很大。此外，投资欧洲的股票还存在汇率风险。因此，在新兴国家和欧洲进行多元化投资可能会增加风险。
如果一个简单的投资组合包含40只以美元为基础的公司的股票，并且这些公司在不同的行业中开展业务，就将提供极大的多元化，并可以实质性地避免重大的永久性损失。
我不认为波动是一种风险。每次股市下跌，随后就会完全恢复，然后升至新的高度。如果2000—2002年、2008—2009年和2020年的股市暴跌从未发生，在过去50年里持续投资于普通股的捐赠基金如今的价值可能不会有什么不同。
具有讽刺意味的是，通过将投资分散到倾向于杠杆化的资产类别（私募股权、房地产和许多对冲基金）中，捐赠基金可能正在增加永久性损失的风险。
并且由于没有把注意力集中在一个或几个在风险回报基础上最具吸引力的资产类别上，捐赠基金正在降低它们的总体回报。
悟：
分散投资不仅在于不同行业，还需要分散到不同地区和不同国度。
另外，风险因素不仅只考虑市因素，还需要考虑社会环境和政治环境。
