1月16日上行部落作业：
1、什么叫“永久投资组合”？
2、你认为哪些行为叫“投资”？
3、“择时”到底可不可行？为什么？
4、不少于300字

1、 什么叫“永久投资组合”？

永久投资组合，是一种能够在经济扩张、通货紧缩、通货膨胀和经济衰退中等不同经济环境下，都能稳定并持续增长财富的投资组合策略。永久投资组合是一种简单、易于实施且风险较低的投资策略，通过分散投资在不同类型的资产上，以此来减少整体风险，并确保在各种市场情况下都能取得相对稳定的回报。

永久投资组合是一个相对于保守的资产配置模型，就是将资金平分为四份，第一份占比25%，再配置股票、长期国债、现金、黄金这四种资产类别中：

（1）股票（25%）：股票被认为是回报较高但风险也较大的资产。通过投资股票，投资者可以在经济扩张时获得较好的回报。

（2）长期国债（25%）：长期国债属于低风险资产，通常在经济衰退或通货紧缩时期表现较好。它提供稳定的利息收入，且不受股市波动影响。

（3）现金（25%）：现金资产指的是能够随时变现的投资，如货币市场基金或短期国债。现金可以在极端市场环境下充当安全垫，保持流动性。

（4）黄金（25%）：黄金被视为对抗通货膨胀和货币贬值的有效工具。它通常在经济不确定、股市下跌或通货膨胀期间表现较好。

市场的波动，会导致每种资产的市值会发生变化，必然会导致每种资产的占比也会发生变化，因此需要定期进行“再平衡”操作。再平衡的目的是保持每种资产的占比稳定在25%。例如，当股票市场大涨时，股票部分的市值可能会超过25%，此时就需要卖出部分股票，将这些资金转投其他资产，恢复到原来的平衡配置。再平衡不仅能维持资产的长期稳定性，还能帮助投资者实现低买高卖的效果。

永久投资组合是一种风险较低的投资策略，适合那些希望在多变的市场环境中保持稳定回报的投资者。通过将资金平均分配到股票、债券、现金和黄金四个资产类别，投资者可以减少单一资产波动带来的风险，并在经济扩张、通货膨胀、衰退等不同市场情况下都能获得相对稳定的收益。这种组合非常简单易懂，适合普通投资者实施，并且无需频繁调整，帮助实现长期的财富增值。

2、 你认为哪些行为叫“投资”？

投资是指将资金投入到具有长期增长潜力的资产中，目的是通过时间的积累和复利效应获得稳定的回报。投资者注重的是资产的长期价值，而不是短期的市场波动。投资者愿意承受一定的风险，但目标是通过坚持持有，最终实现资产的增值。

比如巴菲特，就是长期投资的代表，他喜欢投资那些具有强大品牌、稳健经营模式和可持续竞争优势的公司。他并不追逐短期的市场波动，而是选择能够长期增长并稳定获利的公司。他在1988年购买了可口可乐公司的股票，至今已经持有超过30年。在这段时间里，可口可乐的股价波动较大，但巴菲特坚持长期持有，实现了超过300亿美元的利润，这还不包括他在此期间收到的数亿分红收入。巴菲特并没有急于卖出，而是耐心等待公司的长期增长，这种做法正是典型的“投资”方式。

而投机则是追求短期的价格波动和利润，通常具有更高的风险。投机者试图通过准确预测市场的短期走势来获得回报，往往依赖于市场的情绪、短期趋势、或者某个突发事件的影响。与投资不同，投机者不一定关注资产的长期价值，而是更多关注市场短期内可能出现的机会。

投资和投机的区别主要在于以下两个方面：

（1）时间尺度：投资是长期的，关注资产的持续增长；投机则是短期的，关注快速的价格波动。

（2）风险与回报：投资风险相对较低，但回报较为稳定；投机风险较高，可能会带来较大波动甚至亏损，但也可能通过快速的价格变动获得更高回报。

总的来说，投资更关注长期，目的是通过合理的资产配置和时间的积累获得稳定的回报，而投机则更侧重于利用短期市场波动获取快速利润。

3、“择时”到底可不可行？为什么？

择时是指投资者试图通过预测市场走势来决定买入或卖出某一资产，进而实现短期利润。虽然在理论上看似吸引人，但从多方面来看，择时是不可行的，很难操作。

（1）市场本质上无法预测

市场由无数个投资者的决策共同作用而成，这些决策往往受到不可控因素（如经济、政治、技术等）影响。即使是经验丰富的投资者，也无法精准预测市场的短期波动。哈里·布朗在永久投资组合中提到，“没有人能够准确预测未来。” 无论是投资大师，还是普通投资者，市场未来的走势往往充满不确定性，任何尝试预测的行为都有较大风险。沃伦·巴菲特曾说过：“市场短期是投票机，长期是称重机。” 他始终认为投资的核心在于选择长期持有有价值的公司，而不是猜测短期市场波动。李嘉诚也强调过，虽然经济形势时常波动，但他投资的根本原则是长期持有，而非频繁操作。

（2）择时失败的概率极高

即使你能够预测到某个时机，成功的机会也极其有限。研究表明，长期来看，成功的择时策略几乎是不可能持续实现的，任何投资者的预测都有可能受到外部因素的影响而错误。没有人能准确掌握市场时机，即便是巴菲特和索罗斯这些投资大佬，也并非每一次的市场选择都能成功。他们成功的秘诀并不是“择时”，而是“长期持有”和“价值投资”，这种策略使得他们不依赖于短期市场的起伏。

（3）频繁交易带来的成本问题

即使你通过择时成功买低卖高，但频繁的交易往往会产生交易成本，包括佣金、税费等，这会对你的投资回报造成显著影响。而且，频繁操作本质上是一种投机行为，而投资是长期的资金增值。在频繁操作时，投资者往往被短期波动所左右，而忽略了市场的长期趋势和复利效应。

（4）错过市场的上涨机会

历史数据显示，大多数股市的长期回报，来自于市场的几个关键上涨日。即使像美股这种长牛，它的长期回报一样很大程度上是由一些关键的上涨日所决定的。比如，在2009年3月的反弹时，标普500指数大幅回升，错过这些上涨日的投资者，将错失很大一部分的回报。若投资者通过择时频繁买卖，往往会错过这些重要的上涨日。市场是不可知的，没有人能准确预测未来。如果过度依赖择时，不仅难以避免市场的风险波动，还可能错失极为重要的上涨机会。

（5）长期投资的复利效应

与频繁择时相对的，是长期持有投资，这种策略能够更好地利用复利效应，并且有效规避短期市场波动带来的风险。投资应当是长期的，它基于你已经赚到的财富，并利用这些财富利滚利，才能实现财富的快速增值。我们能做的是，找到一个长期稳定的投资组合，而不是频繁地调仓或者尝试捕捉市场的短期机会。