自己的江湖

第10章惠而浦公司 1968—1974年成长股的繁荣与萧条，以及随后1998—2002年互联网科技股的繁荣与萧条，都证明了有效市场假说是错误的。 我认为有效市场假说之所以失败...

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第10章惠而浦公司 有一个推论可以解释为什么如此多的投资者过于关注短期基本面和其带来的投资回报，而忽略了长期基本面和其带来的投资回报。 这个推论是，狩猎采集者需要非常关心他们...

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第10章惠而浦公司 2003年年初，我们持有的“旧经济”股票以不合理的低价出售。在互联网繁荣时期，它们的持有量偏低。 …… 我们在正确的时间出现在了正确的地点，在2003年至...

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第10章惠而浦公司 我的经验和逻辑是，当一种商品价格大幅上涨时，反作用力就会发挥作用。具体来说，高价格激励生产者增加产能，并激励用户通过节约或替代来减少消费（铝可以在许多电气...

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第10章惠而浦公司 大北方尼库萨公司正考虑在密西西比州的利夫河上建造一座新的大型纸浆厂。 在鲍勃·赫伦代尔的预测中，他假设价格将以接近其历史范围上限的速度增长，而成本将以接近...

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第10章惠而浦公司 只要我们持有的股票价格合理，并且没有永久性损失的巨大风险，我们就愿意保持满仓投资。我时常想起亚瑟·罗斯先生（我的老上司，什么事都喜欢说两遍）最喜欢说的一句...

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第10章惠而浦公司 我立即写信给杰夫·费蒂格（惠而浦公司的董事长兼首席执行官），建议惠而浦公司不要收购意黛喜。 惠而浦公司有一个光明的未来，它不需要进行收购。收购将提高资产负...

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第10章惠而浦公司 我会购买在世界任何地区注册的公司的股票，但我最终持有的大多数公司的总部都在美国。 为什么？因为总部设在美国的公司往往面临较少的监管、较低的社会成本和较少的...

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第10章惠而浦公司 在我看来，它们的多元化策略是它们回报平平的原因之一。多元化优势变成了劣势。 收购意黛喜令人失望，但我们没有出售惠而浦公司的股份。我们的决定是基于分析，而不...

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第10章惠而浦公司 1月27日的公告还称，在支付股息后，公司将于2022年产生大约每股19美元的额外现金。公司表示，它将使用几乎所有这些多余的现金来积极地回购股票。 假设公司...

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第11章波音公司 当我对一家公司感兴趣时，我通常喜欢阅读该公司的历史。谁创办了这家公司？为什么，又是怎么创办的？该公司的行业是如何形成的？ 在我看来，我们投资组合中的股票就是...

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第11章波音公司 即使在20世纪20年代末，旅客乘火车穿越美国的速度也比乘飞机快（而且舒适得多）。1926年，只有6000名美国人乘坐商业客机旅行。 直到1933年该公司开始...

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第11章波音公司 2012年2月6日，波音公司表示在机身部分发现了制造缺陷。2012年7月23日，5台罗尔斯-罗伊斯公司生产的发动机被发现存在缺陷。5天后，一架787飞机的发...

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第11章波音公司 在对波音公司进行了几周的研究并思考了该公司可能的未来情况之后，我决定建立一个更详细的公司每股收益模型。 该模型将包含：(1)2015年波音公司每种型号的商用...

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第11章波音公司 试图说服那位经理，即使787飞机确实出现了持续且严重的问题，波音公司其他机型的生产业务仍然蓬勃发展，因此，该公司股票有很大的安全边际。 大多数投资经理都有两...

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第11章波音公司 2013年秋季，波音公司的股价继续走高，全年收盘价为136美元。到目前为止，华尔街普遍认为787飞机项目将会成功，波音公司将会享受不断增长的收益和大量现金流...

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第12章西南航空公司 2012年8月。乔什走进我的办公室，笑容灿烂地说：“我有个想法，你可能很难喜欢。事实上，你会讨厌它。甚至，你可能会把我永远赶出你的办公室。我想到的是一家...