孟尝君从秦国脱身，途经赵国，平原君赵胜亲自出郊三十里迎接，态度十分恭敬。
赵人素来知道孟尝君贤名，争相出来观看，只见孟尝君身材短小，长相还比不上普通人，旁观的人有的笑道，我们刚开始仰慕孟尝君，以为他长相必然非凡，并且身材魁梧，现在看到了，才发现是个矮小的人啊！有几个人附和着笑。晚上，凡是笑孟尝君的人，都没了脑袋，平原君知道是孟尝君门客所为，不敢过问。
齐湣王一直担心孟尝君被秦国重用，听说孟尝君回来，心中大喜，继续用孟尝君为相国。
孟尝君为表彰门客功劳，将食客分为三等，上等称为“代舍”，中等称为“幸舍”，下等称为“传舍”。代舍的意思，说这个人可以代自己做事，以上客招待，吃肉乘车；幸舍的意思，是这个人可以任用，以中客招待，吃肉但不乘车；传舍的意思，以下客招待，仅仅让他饱饭，不至于挨冻，出入自便。之前鸡鸣狗盗及伪造驿券等有功的人，都列为代舍。随着食客的增加，孟尝君在薜邑征收的俸入，已经不足以供给宾客，于是在薜地放高利贷，每年征收利息，用来日常开支。
一天，有一个汉子，长相修长高大，穿着破旧的短衣，蹑着草鞋，自称姓冯名谖，是齐国人，求见孟尝君。孟尝君施礼请冯援入坐，问道，先生来我这里，有什么可以教我的吗？冯援说，没有，臣听说君上好士，不论贵贱，于是在贫困的时候来投奔。孟尝君让人安置冯援于传舍。
过了十多天，孟尝君问传舍长，新来的宾客怎么样？传舍长说，冯先生十分贫困，身上没什么东西，只有一把剑，没有剑囊，用绳子系在腰间，吃完饭，便弹着剑身唱道，“长铗归来兮，食无鱼。"孟尝君笑道，他是嫌我给的食物简单了。于是命人将冯援迁于幸舍，让他吃鱼肉。过了五天，幸舍长来报告，说冯先生吃完饭又唱歌，“长铗归来兮，出无车。”孟尝君惊道，这个人想成为我的上客吗？必然有过人之处。于是命人迁冯援于代舍。冯援每天乘车早出晚归，又唱道，“长铗归来兮，无以为家。"代舍长来告诉孟尝君，孟尝君皱眉道，这个人为什么贪得无厌呢？于是为冯援安置了住所，并安排人伺候。冯援不再唱歌了。
过了一年，主管来告诉孟尝君，钱粮只够一个月使用了。孟尝君查看高利贷债券，民间欠债的人极多，于是问左右，宾客中谁能去薜邑为我收债？代舍长说，冯先生虽然没有听说其他的长处，但这个人比较忠实可靠，之前自请为上客，不如让他去试试。孟尝君便让冯援去收债，冯援并不推辞，乘车前往薜邑。
冯援坐在公府中，薜户百姓，有不少人借贷，听说薜公派上客前来收利息，共得到利息十万钱。冯援将利息钱换成牛肉与酒，并张贴公示，凡是欠孟尝君钱的，不管能不能偿还，都来公府中验券。百姓听说有牛肉与酒犒劳，都如期前来，冯援一一以酒肉犒劳，让他们吃饱，再一一观察他们是贫还是富。吃完饭，开始验券，冯援分析对方有没有能力偿还，暂时不能的，约好时间偿还，在券上记载；贫穷不能偿还的，都请冯援宽限日期。冯援命左右拿来火把，将贫穷不能偿还的债券，全部烧毁，然后对众人说，孟尝君之所以向诸位贷款，是担心薜地百姓没有钱维持生计，不是为了利益。现在君上食客数千，俸邑不够用，所以不得不征息以俸养宾客，现在有能力偿还的人可以约定稍后期限，没有能力偿还的人，烧掉债券，孟尝君以此向诸位施以恩德。百姓都欢呼叩首道，孟尝君真是我们的父母啊!
有人将冯援烧债券一事，报告孟尝君，孟尝君大怒，让人招来冯援，冯援空手而回。孟尝君问道，你一路辛苦了，债收完了吗？
冯援说，我不仅为君上收债，还为君上收德。孟尝君色变道，我有食客三千人，俸禄不足，所以往薜邑贷款，征收利息，以助公费，我听说你将利息钱，买了许多牛肉与酒，与众人畅饮，后来又将半数债券焚烧，却说“收德”。我不知道你收了什么德？
冯援说，君上请息怒，听我陈说。欠君上钱的人极多，如果不置备酒肉，众人心中怀疑，不肯都来，这样无法知道他们有没有能力偿还；有能力的人更改约定期限，没有能力偿还的人，就算责罚他们，也无法偿还，久而久之，负息更多，他们就会逃走了。薜邑，是君上世代的封地，薜地的百姓，才是能与君上共渡安危的人，现在焚烧了没有用的债券，以表明君上轻财爱民，这样，君上的仁义之名，将会流传开来，这便是臣说的为君上收德啊。
孟尝君迫于缺少资金，心中不以为然，但是债券已经焚毁，无可奈何，只好强颜欢笑，向冯援致谢。有诗说：
逢迎言利号佳宾，焚券先虞触主嗔。空手但收仁义返，方知弹铗有高人。
秦昭王深恨孟尝君离秦，又见他贤名可惧，如果被齐国重用，必然对秦国不利。于是散布流言，说孟尝君贤名扬于天下，天下人都知道有孟尝君，不知道有齐王，不久，孟尝君将取代齐王了。
秦昭王又命人往楚国游说楚顷襄王，昔日六国伐秦，齐兵却故意拖在后面，只因为楚怀王为纵约长，孟尝君心中不服，所以不肯一同进兵；后来楚怀王在秦国，我君上想放回怀王，孟尝君派人劝秦王不要放回秦王，只因为楚太子在齐国为质，希望秦国杀死楚怀王，并以太子作为要挟，向楚国索要土地。所以太子差点不能回楚，怀王竟然客死于秦国。使得秦王得罪了楚国，都是孟尝君的缘故啊，我君上因楚怀王一事，想拿下孟尝君杀掉，这事大王你是知道的。不料他逃回齐国，现在仍然在齐国为相专断齐权，并早晚篡夺齐大权，一旦他得惩，秦、楚恐怕以后不得安宁了。秦王对以前的事深感后悔，希望与楚结为姻好，将女儿许给楚王为妻，共同抵御孟尝君之祸，希望大王明察。
楚顷襄王本身就惧秦，现在听使者这么说，受其迷惑，便与秦国通和，迎接秦王女儿为夫人，也派人往齐国散布孟尝君流言。
齐湣王见流言甚广，心中怀疑，收回孟尝君相印，放黜归于薜邑。宾客听说孟尝君罢相，纷纷散去，只有冯援不离左右，给孟尝君驾车。
孟尝君来薜，百姓都扶老携幼相迎，争献酒食，问侯孟尝君起居。孟尝君对冯援说，这是先生为我收的德啊！冯援说，臣意不止如此，请借给臣一乘车，一定有办法让君上受国家重视，俸邑更多。孟尝君准备了车马和金币说，听先生的。
冯援驾车，西入咸阳，求见秦昭王说，士人来到秦国的，都希望强大秦国而削弱齐国；士人来齐国的，都希望强大齐国而削弱秦国。秦与齐势必不能两雄，这雄的一方，将得天下。秦昭王问，先生有什么办法可以让秦为雄不为雌？冯援说，大王知道齐王罢免孟尝君吗？秦王说，寡人听说了，但还没深信。冯援说，齐国之所以受天下重视，因为有孟尝君的贤名啊，现在齐王所流言所惑，收回孟尝君相印，有功反而治罪，孟尝君必然怨恨齐王，趁着孟尝君怨齐，大王收他为秦国所用，以他对齐国的了解，齐国情报必然都在秦国掌握之中，到时，秦国可以得到齐国了，不只是为雄而已。
这时秦右相樗里疾已卒，秦国无相，秦昭王正思良相，以良车十乘，黄金百镒，命使者以丞相之礼去薜地请孟尝君。
冯援速度驱车回到齐国，先见齐王说，齐、秦互为雌雄，得人者雄，失人者雌。臣在路上听说，秦昭王知道孟尝君被废相位，暗中派人以良车十乘，黄金百镒，迎接孟尝君为相，如果孟尝君西往入秦，本来是为齐谋画变成为秦谋画，雄则在秦国，齐国临淄、即墨危险了。
齐湣王色变，问道，那应该怎么办？冯援说，秦使马上到薜邑，大王趁秦使未到，先恢复孟尝君相位，增加他的封邑，孟尝君必然接受，秦使来了，也不能奈何。齐湣王口中答应，心中没有深信，让人在边境打探，果然见车骑纷纷而来，正是秦使。齐湣王即命冯援持节请孟尝君复相位，并加封孟尝君食邑千户。秦使来薜，听说孟尝君已经相齐，只好驱车返秦。
孟尝君恢复相位，以前离去的宾客纷纷回来，孟尝君对冯援说，田文好客，从不敢失礼，一旦罢相，客都离去。现在依赖先生的帮助，得以复位，这些宾客有什么面目来见我呢？冯援说，荣辱盛衰，物之常理。有大都之市，早上人们摩肩争门而进，晚上就成了废墟，只因人们所求的东西已经不在了。富贵多士，贫贱寡交，事之常理，有什么可以怪罪的。
孟尝君向冯援再拜受教，待宾客如常。
